Original-Research: YOUBISHENG Green Paper AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu YOUBISHENG Green Paper AG
Unternehmen: YOUBISHENG Green Paper AG ISIN: DE000A1KRLR0
Anlass der Studie: Q1-Bericht; Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen seit: 02.06.2014 Kursziel: EUR 12,97 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: Keine Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari (CEFA, CIIA)
Der Expansion verpflichtet - unabhängig von der Finanzierungstruktur
Aufgrund der weiterhin bestehenden Limitierung der Produktionskapazität sowie der gesunkenen Verkaufspreise sind die Umsätze der YOUBISHENG Greenpaper AG (ISIN DE000A1KRLR0, Prime Standard, YB1 GY) im Periodenvergleich wechselkursbereinigt leicht um 1,3% gesunken. Wiederum wurden die internen Kapazitäten für die Produktion der werthaltigeren, und daher höher-margigen Testliner (doppelseitig und fälschungssicher) priorisiert und damit die Profitabilität der Umsätze gesteigert. Dies resultierte in einer um 0,4%-Punkte leicht verbesserten Rohertragsmarge.
Selbst unter dem Szenario, dass die Expansion sich zeitlich nach hinten verlagert, erachten wir die Aktie als deutlich unterbewertet; diese Einschätzung gilt sogar, wenn man die geplante Erweiterung gänzlich außer Acht ließe. Dennoch ist der Aktienkurs unmittelbar in Folge der Bekanntgabe der Verschiebung der Anleihebegebung signifikant gefallen, eine Reaktion, die wir, insbesondere in Hinblick auf die hohe Profitabilität des Unternehmens, als übertrieben erachten.
Wir ermitteln einen fairen Wert von EUR 12,97 pro Aktie und bestätigen unser Rating mit 'Kaufen'. Angesichts des Börsen-Sentiments der im Prime Standard gelisteten China-Unternehmen formulieren wir ein kurz- bis mittelfristiges Kursziel von EUR 4,38.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12338.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.ht ml.
Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Dr. Roger Becker David Szabadvari Tel. +49 69 71 91 838-46, -48 Fax +49 69 71 91 838-50 roger.becker@bankm.de david.szabadvari@bankm.de
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ISIN DE000A1KRLR0
AXC0095 2014-06-02/12:31