Original-Research: OpenLimit Holding AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu OpenLimit Holding AG
Unternehmen: OpenLimit Holding AG ISIN: CH0022237009
Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 19.05.2015 Kursziel: 1,20 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Alexander Braun, Alexander Drews
Aufwärtstrend bestätigt
OpenLimit hat heute Q1-Zahlen berichtet, die den Aufwärtstrend des Unternehmens bestätigen. Der Umsatz stieg um 18% auf 1,36 Mio. Euro. Der EBIT-Verlust wurde um rund 100 Tausend Euro auf 0,36 Mio. Euro reduziert. Die wesentlichen Kennzahlen sind nachfolgend dargestellt.
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Das Wachstum ist vor allem auf laufende Großaufträge, wie z.B. den Konnektor, zurückzuführen. Den nochmals gesenkten Betriebskosten standen höhere Aufwendungen aus Abschreibungen auf aktivierte Entwicklungsprojekte und negative Währungseffekte gegenüber, so dass sich das Nettoergebnis nur geringfügig verbesserte. Mit einem Cash-Bestand von 0,23 Mio. Euro war die Liquiditätssituation erneut angespannt. Hintergrund ist ein gestiegener Forderungsbestand, der jedoch laut Vorstand nach dem Bilanzstichtag deutlich abgebaut werden konnte. Insgesamt wird im Laufe des Jahres mit einer wesentlichen Verbesserung der Forderungsstruktur gerechnet.
Für 2015 bleiben die Unternehmensziele unverändert. So wird mit einem Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich und einer Verbesserung der Profitabilität gerechnet. Wachstumstreiber dürften vor allem zusätzliche Entwicklungsanforderungen aus dem Projekt Konnektor (Change Request) sowie steigende Umsätze mit truedentity sein.
Wir gehen weiterhin davon aus, dass 2015 ein Übergangsjahr sein wird, in dem OpenLimit eine moderate Umsatz- und Ergebnisverbesserungen erzielen wird. Erst ab 2016 wird es u.E. zu einer deutlichen Wachstumsbeschleunigung kommen, die durch die folgenden zwei Projekte getragen wird:
- Smart Meter Gateway: Laut Bundeswirtschaftsministerium soll der Rollout zum 01.01.2017 beginnen. OpenLimit dürfte daher bereits in 2016 erste größere Umsätze mit Feldtests realisieren.
- Konnektor: Mitte 2016 ist der bundesweite Rollout der Telematikinfrastruktur im Gesundheitswesen geplant, der zu einem deutlichen Anstieg der Erlöse führen sollte.
Fazit: Trotz der bereits sehr guten Kursentwicklung in den letzten Monaten sehen wir weiteres Upsidepotenzial für die Aktie. Wir bestätigen daher unsere Kaufempfehlung.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12931.pdf
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ISIN CH0022237009
AXC0215 2015-05-19/15:17