Original-Research: Ahlers AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu Ahlers AG
Unternehmen: Ahlers AG ISIN: DE0005009732 VZ
Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2014/15
Empfehlung: Halten seit: 18.03.2016 Kursziel: 8,00 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 30.04.2013, vormals Kaufen Analyst: Alexander Langhorst
Geschäftsjahr 2014/15 erwartet schwach abgeschlossen
Mit dem schwachen Ergebnisausweis für 2014/15 steht die Ahlers AG in der Riege der deutschen börsennotierten Textilunternehmen nicht alleine da, wenngleich die Russlandkrise Ahlers deutlich überproportional getroffen hat und zudem die weiteren Aufwendungen für Gin Tonic zusätzlich belastet haben. Selbst bei einem nochmals nur stabilen stationären Bekleidungseinzelhandel sind wir aber optimistisch, dass sich der Konzern im neuen Geschäftsjahr deutlich stärker als die Wettbewerber entwickeln kann. Dies leiten wir aus der guten Positionierung der Premiummarken und aus dem stark wachsenden Onlinegeschäft ab. Außerdem werden auf der Ergebnisseite einige Belastungsfaktoren entfallen.
Wie wir bereits in unserem Research-Update vom 27.10.2015 sowie im Rahmen unserer Branchenstudie 'Modewerte' vom 04.12.2015 angemerkt hatten, sind wir unverändert optimistisch, dass das Geschäftsjahr 2014/15 nun das letzte Übergangsjahr für Ahlers gewesen sein sollte. Trotz der deutlich reduzierten Dividende errechnet sich auf dem aktuellen Kursniveau für die Vorzugsaktie noch eine im derzeitigen Kapitalmarktumfeld attraktive Rendite von 3,4 Prozent. Da wir bei steigenden Ergebnissen auch wieder mit höheren Ausschüttungen rechnen, sollte die Investmentstory einer rentierlichen und anleiheähnlichen Beteiligung weiter intakt bleiben.
Angesichts unserer reduzierten Prognosereihen nehmen wir unser Kursziel von 9,00 auf 8,00 Euro zurück. Wir glauben dabei, dass die negativen Nachrichten nun zum Großteil verarbeitet sind und der Börsenkurs langsam seinen Boden gefunden hat. Daher dürften die kommenden Zahlen und Meldungen von Ahlers eher positiv aufgenommen werden und der Aktie wieder Schwung verleihen. Vor diesem Hintergrund stufen wir die Ahlers-Vorzugsaktie auf dem aktuellen Kursniveau weiterhin als gute Halteposition ein.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13655.pdf
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ISIN DE0005009732 VZ DE0005009708 (Stammaktien)
AXC0157 2016-03-31/16:51
