Original-Research: ORBIS AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu ORBIS AG
Unternehmen: ORBIS AG ISIN: DE0005228779 Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2015 Empfehlung: Kaufen seit: 21.04.2016 Kursziel: 3,80 Euro Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 14.10.2013 Ersteinschätzung mit Kaufen Analyst: Thorsten Renner
2015 mit kräftigem Umsatzplus
Die ORBIS AG verzeichnete im abgelaufenen Geschäftsjahr 2015 ein sehr starkes Erlöswachstum und konnte erstmals die Umsatzmarke von 40 Mio. Euro deutlich übertreffen. Auf der Ergebnisseite blieb das Unternehmen jedoch leicht unter unseren Erwartungen. Allerdings sehen wir die Gründe für das niedrigere Ergebnis als positiv für die weitere Zukunft der Gesellschaft an.
Verstärkte Investitionen in die Produktentwicklung und der weitere Personalaufbau sollten sich in den kommenden Jahren positiv in den Zahlen niederschlagen. Erfreulich ist hierbei anzumerken, dass es ORBIS auf dem hart umkämpften IT-Personalmarkt immer wieder gelingt, neue Talente an Bord zu holen.
So sind wir für die weitere Zukunft unverändert positiv gestimmt, verspricht die allgemeine Entwicklung der IT-Branche doch anhaltendes Wachstum. Besondere Bedeutung dürfte hierbei die Digitalisierung der Wirtschaft gewinnen. Im Zuge von Industrie 4.0 wird sich das Investitionsvolumen zu deren Umsetzung deutlich erhöhen. Davon sollten Beratungs- und Dienstleistungsunternehmen wie ORBIS in den kommenden Jahren überdurchschnittlich profitieren.
Zunehmende Bedeutung gewinnt auch das Cloud-Geschäft, in dem sich die ORBIS AG früh positionierte und durch die Übernahme des Cloud-Spezialisten OnDemand4U verstärkte. Die Vertriebspartnerschaft mit SAP sollte dem Unternehmen auf diesem Feld ebenfalls weiteres Wachstumspotenzial bescheren. Auch der Bereich SAP HANA dürfte nach den ersten Implementierungsprojekten zukünftig weiter an Fahrt aufnehmen.
In 2015 kam es durch den Neuaufbau der österreichischen Tochtergesellschaft zwar noch zu Ergebnisbelastungen. Für die kommenden Jahre erwarten wir aber auch dort deutliche Impulse und werten somit die geographische Ausdehnung als richtigen Schritt.
Nach wie vor präsentiert sich ORBIS mit einem Finanzpolster von 7,8 Mio. Euro kerngesund. Nicht zu vergessen sind darüber hinaus die eigenen Aktien und auch das firmeneigene Gebäude. Für 2016 erwarten wir nun ein Ergebnis je Aktie von 0,16 Euro, woraus sich derzeit ein KGV von 20,4 errechnet. Unter Branchengesichtspunkten ist die ORBIS-Aktie damit adäquat bewertet. Bei Herausrechnung der reichlich vorhandenen liquiden Reserven stellt sich das Bild aber deutlich positiver dar. Obendrein bietet das Papier eine im derzeitigen Kapitalmarktumfeld attraktive Dividendenrendite von 3 Prozent.
Vor diesen Hintergründen und angesichts der unverändert positiven Zukunftsaussichten bekräftigen wir bei einem unveränderten Kursziel von 3,80 Euro unsere Kaufempfehlung für die ORBIS-Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13725.pdf
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ISIN DE0005228779
AXC0069 2016-04-21/09:41