Original-Research: All for One Steeb AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG
Unternehmen: All for One Steeb AG ISIN: DE0005110001
Anlass der Studie: Halbjahresbericht, Kurzanalyse
Empfehlung: Halten seit: 09.06.2016 Kursziel: EUR 62,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 9.6.2016, vormals Kaufen Analyst: Daniel Großjohann
Hohe Auslastung, starkes Lizenzgeschäft
Auch in den Halbjahreszahlen der All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) zeigen sich keine Anzeichen einer Nachfrageabschwächung - im Gegenteil: Die Auslastung der Berater ist aktuell sehr hoch. Das hohe Wachstum im Lizenzgeschäft und der Einsatz von Freelancern haben sich in H1 in den Materialkosten niedergeschlagen. Insbesondere bezogen auf die Umsatz- und Materialkostenentwicklung haben wir unsere Erwartungen für das laufende Jahr daher angehoben - liegen aber weiterhin innerhalb der im Ausblick gegebenen Bandbreite. Die strategisch bedeutsamen Outsourcing/Cloud Services Umsätze (inkl. Wartung), stiegen mit einem Zuwachs von 6% langsamer als die anderen Erlösarten. Der entsprechende Rückgang im Umsatzanteil (von 45% auf 43%) ist dem aktuell starken Lizenzgeschäft geschuldet. Effekte aus der Schätzungsanhebung werden durch Peer-Effekte egalisiert, sodass wir unser Kursziel unverändert belassen. Durch den jüngsten Kursanstieg ist die Aktie bei einem EV/EBIT von 16,4 jedoch kein Schnäppchen mehr.
Wir ermitteln für die All for One Steeb-Aktie einen fairen Wert von EUR 62,00. Bei dem aktuellen Kursniveau ergibt sich hieraus unser Rating mit 'Halten'.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/13941.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.ht ml.
Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Daniel Großjohann Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42 Fax +49 69 71 91 838-50 Email: daniel.grossjohann@bankm.de
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ISIN DE0005110001
AXC0070 2016-06-09/10:46