Die morgen anstehende Zinsentscheidung der EZB (13:45 h) und die darauf folgende Pressekonferenz mit Mario Draghi (14:30 h) kann Weichen stellen, die weit über eine kurzfristige Reaktion hinausgehen. Denn die Zeit, in der die Investoren auf weitere Maßnahmen der EZB stur mit Käufen am Aktienmarkt reagierten, neigt sich dem Ende zu. Grund:
Über Jahre hinweg reagierte man stur nach dem simplen Schema "je niedriger die Zinsen, desto besser für die Aktien". Doch so einfach ist das alles nicht mehr. Denn was fehlt, ist die Wirkung. Die Zinsen sind nun schon mehrheitlich negativ. Aber trotzdem notiert der DAX weit unter dem Allzeithoch aus dem April 2015, als man dachte, angesichts dieser EZB-Politik sei die Börse zu einer Einbahnstraße geworden. Das macht viele zu Recht stutzig.
Ziele weiterhin in weiter Ferne
Und die Wirkung fehlt auch in der Konjunktur selbst. Das Wachstum ist vorhanden, aber moderat und wirkt künstlich. Wären die Zinsen auf einem nur einigermaßen normalen ...
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