Original-Research: KPS AG - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu KPS AG
Unternehmen: KPS AG ISIN: DE000A1A6V48 Anlass der Studie: Research Comment Empfehlung: Kaufen Kursziel: 11,60 EUR Letzte Ratingänderung: - Analyst: Felix Gode, CFA
Hohe Wachstumsdynamik setzt sich auch im Q3 2015/16 fort - Prognosen für 2016/17 erhöht - Kursziel auf 11,60 EUR erhöht - Rating bleibt KAUFEN
Die KPS AG kann auf ein weiteres erfolgreiches Quartal blicken. Mit einem Umsatz-wachstum um 17,2 % im Q3 2015/16 konnte die hohe Wachstumsdynamik der Vorquartale weiterhin auf einem hohen Niveau gehalten werden. Auch das EBIT wurde um 13,6 % auf 6,0 Mio. EUR gesteigert. Damit lag die EBIT-Marge mit 15,5 % geringfügig unter dem Vergleichswert des Vorjahres, der bei 16,0 % lag. Hintergrund dessen dürften vor allem die Investitionen in die Internationalisierung, mit neuen Standorten in den Niederlanden und den USA, gewesen sein, welche mit einem entsprechenden Anstieg der Strukturkosten verbunden sind.
Mit den neuen Niederlassungen in den Niederlanden und den USA ist in den kommenden Jahren ein steigender Auslandsanteil bei den Umsatzerlösen zu erwarten. Dabei wurden die Ländergesellschaften jeweils vor dem Hintergrund bereits bestehender Kunden gegründet und können in Zukunft darüber hinaus ausgeweitet werden. Ein weiterer Wachstumstreiber für die kommenden Jahre ist zudem das erst seit 2014 intensivierte Wartungsgeschäft, das inzwischen bei allen neuen Projekten angeboten wird und neben dem zusätzlichen Umsatzbeitrag insbesondere sehr attraktive Ergebnismargen aufweist. Nicht zuletzt werden dadurch Umsatzanteile mit wiederkehrendem Charakter aufgebaut, die in Zukunft eine stabile Umsatzbasis ausmachen könnten.
Auf Grund des hohen Auftragsbestands und der gezielten Internationalisierung sind wir unverändert optimistisch, dass das Wachstumstempo auch in Zukunft fortgesetzt werden kann. Daher haben wir unsere Prognosen für das kommende GJ 2016/17 angehoben. Dabei erwarten wir nunmehr Umsatzerlöse in Höhe von 162,56 Mio. EUR sowie ein EBIT von 26,00 Mio. EUR. Das Kursziel haben wir auf Basis der neuen Schätzungen auf 11,60 EUR (alt: 9,80 EUR) angehoben. Das Rating Kaufen wird bestätigt.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/14169.pdf
Kontakt für Rückfragen Jörg Grunwald Vorstand GBC AG Halderstraße 27 86150 Augsburg 0821 / 241133 0 research@gbc-ag.de ++++++++++++++++ Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm +++++++++++++++
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ISIN DE000A1A6V48
AXC0144 2016-08-18/16:01