Jagd nach Rendite

Marktkommentar

Jagd nach Rendite

Je weiter die Zentralbanken ihre Geldpolitik lockern, umso schwieriger wird es für Investoren, die regelmäßige Erträge erwirtschaften wollen. Wie aus der folgenden Grafik hervorgeht, hat sich die Jagd nach Rendite in der Aktienperformance seit Jahresbeginn niedergeschlagen. So haben im Jahresverlauf im S&P 500 Index diejenigen Sektoren die höchsten Kursgewinne erzielt, in denen die höchsten Dividenden gezahlt werden. Da derzeit festverzinsliche Anlagen im Wert von über 13 Bio. US-Dollar mit einer negativen Rendite notieren, ist es nur verständlich, dass sich die Investoren als potenzielle Lösung für ihre Ertragsziele den Large-Cap-Aktien zugewandt haben; allerdings hat die Renditejagd zu einem Anstieg der Bewertungen geführt. Das Kurs-Umsatz-Verhältnis im US-Versorgungssektor beispielsweise liegt derzeit drei Standardabweichungen über seinem langfristigen Durchschnitt. Auf ihrer verzweifelten Suche nach Renditen sollten die Investoren also nicht die Bewertungen aus den Augen verlieren.

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