Original-Research: GRAND CITY Properties S.A. - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu GRAND CITY Properties S.A.
Unternehmen: GRAND CITY Properties S.A. ISIN: LU0775917882 Anlass der Studie: Update Empfehlung: BUY seit: 22.08.2016 Kursziel: 26,00 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Ellis Acklin
First Berlin Equity Research has published a research update on GRAND CITY Properties S.A. (ISIN: LU0775917882). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 25.00 to EUR 26.00.
Abstract: Second quarter results increased substantially, spearheaded by rental income growth of 39% Y/Y to EUR108m (Q2/15: EUR78m). The results were slightly higher than our forecasts with the exception of net income, which benefited from an exceptionally strong fair value adjustment to the property portfolio. GCP reported a 32% Y/Y increase in Funds From Operations (FFO I) to EUR38.4m, while maintaining balance sheet discipline with a Loan-to-Value (LTV) of 39% at the end of Q2 (Q2/15: 39%). The Board also increased the dividend policy to 50% of FFO I (previously: 30%) in view of cash flow quality. We have adjusted our estimates to account for the strong valuation profits and now see fair value at EUR26/share (previously: EUR25). Our rating remains Buy.
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu GRAND CITY Properties S.A. (ISIN: LU0775917882) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 25,00 auf EUR 26,00.
Zusammenfassung: Die Q2-Ergebnisse stiegen erheblich - im Wesentlichen angetrieben durch das Wachstum der Mieteinnahmen um 39% J/J auf EUR108 Mio. (Q2/15: EUR78 Mio.). Die Ergebnisse fielen etwas höher als unsere Prognosen aus, mit Ausnahme des Nettoeinkommens, das von einer außergewöhnlich starken Marktwertanpassung des Immobilienportfolios profitierte. GCP berichtete einen 32%-igen J/J-Anstieg der Funds From Operations (FFO I) auf EUR38,4 Mio., während gleichzeitig Bilanzdisziplin mit einem Loan-to-Value (LTV) von 39% zu Ende des Q2 (Q2/15: 39%) gewahrt wurde. Der Vorstand erhöhte im Hinblick auf die Cash-Flow-Qualität auch die Dividendenpolitik auf 50% des FFO I (vorher: 30%). Wir haben unsere Prognosen angepasst, um die starken Bewertungsgewinne zu berücksichtigen und sehen den fairen Wert jetzt bei EUR26 je Aktie (vorher: EUR25). Unsere Bewertung bleibt Kaufen.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/14175.pdf
Kontakt für Rückfragen First Berlin Equity Research GmbH Herr Gaurav Tiwari Tel.: +49 (0)30 809 39 686 web: www.firstberlin.com E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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ISIN LU0775917882
AXC0070 2016-08-22/10:46