Das Ende von Lower for Longer?

Marktkommentar

Fixed Income Views Q1 2017

Das Ende von Lower for Longer?

• Seit die Republikaner die US-Wahlen für sich entscheiden konnten, führten ein höheres erwartetes Wachstum und eine potenziell höhere Inflation zu einem Anstieg der Anleiherenditen auf zyklische und Aktienkurse auf neue historische Hochstände.

• Die Stimmungsänderung deutet auf eine neue Richtung für Unternehmensinvestitionen und Wachstum hin. Unterdessen wurde der Weg für zahlreiche politische Initiativen geebnet, die aus unserer Sicht sehr bald umgesetzt werden dürften.

• Wir erachten die Wahrscheinlichkeit eines über dem Trend liegenden Wachstums massiv höher als im letzten Quartal und begründen dies mit bedeutenden fiskalischen Anreizen sowie steuer- und aufsichtsrechtlichen Reformen in den USA, einem starken Wachstum in zwei Drittel der globalen Industrieländer und dem Ende des deflationären Effekts niedrigerer Ölpreise.

• Unsere besten Ideen für das Quartal: Hochzinsanleihen, Leveraged Loans und verbriefte Wertpapiere mit kürzerer Duration aus den USA.

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