Mensch und Maschine SE mit guter Mischung aus Gewinnwachstum und attraktiver Dividendenrendite

Die Mensch und Maschine SE (MuM) hat Mitte Februar vorläufige Zahlen für das vergangene Geschäftsjahr vorgelegt. Mit einem Umsatzanstieg von 4,1% auf 167,0 Mio. € (LSe: 170,5) konnte die zuletzt in Aussicht gestellte Prognose von rund 170 Mio. € zwar nicht ganz erreicht werden, wohingegen das EBITDA mit 15,7 Mio. € (LSe: 16,7) (+22,6%) in der genannten Spanne von 15,5-16,0 Mio. € lag. Somit konnte das Unternehmen meine Erwartungen allerdings nicht ganz erreichen. Hintergrund für das schwache Umsatzwachstum ist die seit dem 2. Quartal 2016 laufende Umstellung vom Verkauf- auf Mietmodell bei Autodesk-Software, wodurch sich im Vorfeld Vorzieheffekte ergeben hatten. Dies hatte sich bereits im Geschäftsjahr 2015 sowie im ersten Quartal 2016, mit einem Umsatzzuwachs von 17,7% gezeigt. Kurzfristig ergibt sich zwar ein gewisser Bremseffekt, langfristig (4-5 Jahre) amortisiert sich dies jedoch und führt zu insgesamt höheren Einnahmen.

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