Krones setzt den soliden Unternehmenskurs fort. Wir hatten in der Kursdelle, wenn auch nicht zum Tiefstkurs, auf die Aktie dieses Spezialisten für Verpackungs- und Abfülltechnik gesetzt. Inzwischen liegen vorläufige Eckdaten für das vergangene Jahr vor. Beim Umsatz kam man um 6,9 % auf 3,39 Mrd. € voran - allerdings inkl. Akquisitions-Rückenwind, bereinigt hätte sich ein Erlöszuwachs von 4,2 % ergeben und somit mehr als das Wachstumsziel von 3 %. Ein ähnliches Bild ergab sich beim Auftragseingang mit plus 7,9 % auf 3.441,3 Mio. € (Volumen somit minimal höher als der Jahresumsatz) bzw. 5,2 %, wenn man Akquisitionen außen vor lässt. Das Vorsteuerergebnis zog gut mit (plus 6,4 % auf 237,6 Mio. €), die entsprechende Marge blieb stabil bei 7,0 %. Insgesamt hat sich das durchschnittlich gebundene Nettokapital gemessen am Ergebnis vor Zinsen und Steuern mit 17,0 % rentiert, also etwas niedriger als im Vorjahr und auch niedriger als das Renditeziel für 2016 von 18 %. Aber auch das ist ein akzeptabler Wert. Für die weitere unternehmerische Potenz spricht die Bilanz: Krones hatte per Jahresende keine Bankschulden und kam auf liquide Mittel von 368,9 Mio. € sowie eine Eigenkapitalquote von 39,9 %. Kein Wunder, dass man also im laufenden Jahr bei Umsatz und Ergebnis weiter zulegen will; die Vorsteuermarge soll stabil bleiben bei 7,0 %. Das ist solide Management-Arbeit, wenn auch ohne Feuerwerk.
Fazit: Die Aktie hat sich bereits aus dem Tal herausgearbeitetund läuft in Richtung unseres Kursziels bei115 €. Die Bewertung ist allerdings nicht mehr sehrgünstig mit einem KGV (2018) von etwa 16,7. Halten.
Dies ist ein Ausschnitt aus dem Frankfurter Börsenbrief Nr. 10 vom 11.03.2017.
Ihre Bernecker Redaktion / www.bernecker.info
Fazit: Die Aktie hat sich bereits aus dem Tal herausgearbeitetund läuft in Richtung unseres Kursziels bei115 €. Die Bewertung ist allerdings nicht mehr sehrgünstig mit einem KGV (2018) von etwa 16,7. Halten.
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