Devisen weekly: Euro im Höhenflug - wie lange noch?

Enttäuschung über wenig aussagekräftiges Fed-Statement schwächt den US-Dollar, Euro auf 30-Monatshoch, Vorsicht der Anleger vor starker SNB-Interventionsbereitschaft.

EUR/USD: Der Euro ist nach der Fed-Sitzung vom 26.07. auf ein 30-Monatshoch von 1,1732 US-Dollar gestiegen. Die Präsidentin der US-Notenbank hatte bei den Investoren offenbar Zweifel geweckt, ob es in diesem Jahr überhaupt noch zu einer Zinserhöhung kommt. Hintergrund ist die enttäuschende Entwicklung der Inflation. Die träge Inflationsentwicklung verwundert durchaus, berücksichtigt man die niedrige Arbeitslosenrate von nur 4,4 % und die insgesamt befriedigende Konjunkturentwicklung. Im zweiten Quartal dürfte das BIP immerhin um 2,5 % expandiert sein (Veröffentlichung am 28.7.) und in der kommenden Woche wird ein ganzer Reigen von Konjunkturdaten (in den USA vor allem ISM-Einkaufsmanagerindex und Beschäftigung) vermutlich die ordentliche konjunkturelle Lage bestätigen. Ein besonderes Augenmerk wird man aber auf die PCE-Inflation legen. Die Euro-Stärke könnte jedoch gebremst werden, wenn die PMI-Einkaufsmanagerindizes für die Euro-Länder aus der zweiten Reihe (01.08.) bestätigen, dass eben die Eurostärke einigen exportorientierten Unternehmen Sorgen bereitet.

EUR/GBP stieg in der vorherigen Berichtswoche um 0,9 % und notiert derweil bei 0,8923. Für Bewegung sorgte vor allem die EZB-Pressekonferenz (20.07.). Dabei hatte die EZB ihr Statement gegenüber der vorherigen Zinssitzung nicht verändert. Zudem bemühte sich EZB-Chef Draghi eine dovische Position zu vertreten. Dennoch wertete der Euro auf. Die zweite Brexit-Verhandlungsrunde brachte keine neuen Ergebnisse. Grundsätzlich ging es um die Themen Brexit-Rechnung, Bürgerrechte und Grenze zu Irland, aber Neues konnte dazu nicht präsentiert werden. Der EU-Verhandlungsführer Michel Barnier betonte, das UK müsse deutlicher werden, wie viel es für einen Ausstieg bereit ist zu bezahlen. Das erneut enttäuschende BIP-Wachstum im zweiten Quartal (0,3 %, QoQ) schwächt tendenziell die Brexit-Befürworter. Damit wird auch eine Zinserhöhung auf der nächsten BoE-Sitzung (03.08.) unwahrscheinlich.

USD/JPY notiert aktuell bei 111,13, was einen Rückgang von 0,9 % bedeutet. Eine Rolle spielte dabei die zunehmende Kritik an dem japanischen Premier Shinzo Abe, dem Vetternwirtschaft vorgeworfen wird. Somit wird eine Wiederwahl Abes im Dezember 2018 unwahrscheinlicher, womit der Abenomics-Politik (u.a. ultra-expansive Geldpolitik) ein Ende bevorstehen könnte. Der Abschied Abes sollte daher zu einer Yen-Aufwertung führen. Der Yen profitierte außerdem von der abwartenden Haltung der Fed bei ihrer Zinssitzung. In der nächsten Berichtswoche könnte der US-Dollar u.a. vom BIP-Wachstum für das zweite Quartal (28.07.), den Inflationsdaten (01.08.) sowie den Payrolls (04.08.) profitieren. Für den Yen dürfte die Arbeitslosenquote (28.07.) interessant werden.

EUR/CHF setzte seine Aufwärtsbewegung fort und notiert aktuell bei 1,1159. Einmal mehr betonte SNB-Chef Thomas Jordan in der Zeitung "Le Temps", dass der Franken überbewertet sei. Allgemein haben die Anleger gemerkt, dass die SNB in Zeiten politischer Unruhen stärker interveniert, um eine Aufwertung ihrer Währung zu verhindern. Somit sinkt auch der Anreiz der Anleger ihr Fokus auf den Schweizer Franken zu richten, was wiederum die SNB weniger veranlasst am Devisenmarkt zu intervenieren.

Hier können Sie das "Wochenbarometer" mit aktuellen News zu den Kapitalmärkten und weitere Research-Publikationen herunterladen.

Disclaimer

Die in dieser Publikation enthaltenen Marktinformationen sind zu allgemeinen Informationszwecken erstellt worden und ausschließlich zur Information bestimmt. Sie ersetzen weder eigene Marktrecherchen noch sonstige rechtliche, steuerliche oder finanzielle Information oder Beratung. Es handelt sich hierbei nicht um eine Kauf- oder Verkaufsaufforderung. Die HSH Nordbank AG weist darauf hin, dass die dargestellten Marktinformationen nur für Anleger mit eigener wirtschaftlicher Erfahrung, die die Risiken und Chancen des/der hier dargestellten Marktes/Märkte abschätzen können und sich umfassend aus verschiedenen Quellen informieren, bestimmt sind. Die in dieser Publikation enthaltenen Aussagen und Angaben basieren auf Informationen, die die HSH Nordbank AG gründlich recherchiert bzw. aus allgemein zugänglichen, von der HSH Nordbank AG nicht überprüfbaren Quellen, die sie für verlässlich erachtet, bezogen hat: Die HSH Nordbank AG hält die verwendeten Quellen zwar für verlässlich, kann deren Zuverlässigkeit jedoch nicht mit letzter Gewissheit überprüfen. Die einzelnen Informationen aus diesen Quellen konnten nur auf Plausibilität überprüft werden, eine Kontrolle der sachlichen Richtigkeit fand nicht statt. Zudem enthält diese Publikation Schätzungen und Prognosen, die auf zahlreichen Annahmen und subjektiven Bewertungen sowohl der HSH Nordbank AG als auch anderer Quellen beruhen und lediglich unverbindliche Auffassungen über Märkte und Produkte zum Zeitpunkt der Herausgabe darstellen. Trotz sorgfältiger Bearbeitung übernehmen die HSH Nordbank AG und ihre Mitarbeiter und Organe keine Gewähr für Vollständigkeit, Aktualität und Richtigkeit der bereitgestellten Informationen und Prognosen.
Dieses Dokument kann nur gemäß den gesetzlichen Bestimmungen in den jeweiligen Ländern verteilt werden, und Personen, die im Besitz dieses Dokuments sind, sollten sich über die anwendbaren lokalen Bestimmungen informieren.
Diese Unterlagen enthalten nicht alle für wirtschaftlich bedeutende Entscheidungen wesentliche Angaben und können von Informationen und Einschätzungen anderer Quellen/ Marktteilnehmer abweichen. Weder die HSH Nordbank AG noch ihre Organe oder Mitarbeiter können für Verluste haftbar gemacht werden, die durch die Nutzung dieser Publikation oder ihrer Inhalte oder sonst im Zusammenhang mit dieser Publikation entstanden sind.
Die HSH Nordbank AG weist darauf hin, dass eine Weitergabe der vorliegenden Materialien an Dritte nicht zulässig ist. Schäden, die der HSH Nordbank AG aus der unerlaubten Weitergabe dieser Materialien an Dritte entstehen, hat der Weitergebende in voller Höhe zu ersetzen. Von Ansprüchen Dritter, die auf der unerlaubten Weitergabe dieser Materialien beruhen, und damit im Zusammenhang stehenden Rechtsverteidigungskosten hat er die HSH Nordbank AG freizuhalten. Dies gilt insbesondere auch für eine Weitergabe dieser Publikation oder von Informationen daraus an U.S. Personen oder Personen in Großbritannien.
Es handelt sich hierbei um eine Werbemitteilung. Diese Werbemitteilung genügt nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen und unterliegt nicht einem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen. Die HSH Nordbank unterliegt der Aufsicht der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), Marie-Curie-Str. 24-28, 60439 Frankfurt am Main.