Original-Research: Frequentis AG - von BankM AG
Einstufung von BankM AG zu Frequentis AG
Unternehmen: Frequentis AG ISIN: ATFREQUENT09
Anlass der Studie: Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen seit: 19.03.2020 Kursziel: EUR 22,52 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: Keine Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker
Behörden-Kunden sind eine Stärke in der Krise Die Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General Standard, FQT GY) dürfte von der Covid-19-Krise deutlich geringer betroffen sein, als die erste Kursreaktion impliziert. Das Unternehmen blickt auf einen guten Start in das Jahr 2020 zurück; die Kunden der Frequentis sind [im zivilen ATM (Air Traffic Management)] nicht etwa Fluggesellschaften und Flughafenbetreiber, die jüngst Sparprogramme ausriefen, sondern Behörden (wie z.B. die Flugsicherung). Bei Politikern und Notenbankern besteht Einigkeit, dass die Covid-19-Krise fiskalisch gelöst werden sollte - Auftragsstornierungen von staatlichen Organisationen erscheinen uns daher sehr unwahrscheinlich. Das Unternehmen ist operativ breiter aufgestellt als bei 9/11 und erlebt gegenwärtig zunehmende Ausschreibungen von Blaulichtbehörden (Rettungsdienste, Polizei) und aus der militärischen Luftfahrt. Auch wenn Lieferkettenschwierigkeiten gegenwärtig nicht bestehen und das Unternehmen die Lage intensiv beobachtet, könnten diese jedoch - wie in anderen Branchen auch - noch auftreten. Zudem könnten Reiserestriktionen zu Verzögerungen in der Umsatzlegung führen, was wir in unserem Forecast abgebildet haben. Unsere aktualisierten Schätzungen und die niedrigeren Peer-Multiples führen zu einem niedrigeren Kursziel. Den fairen Wert - ermittelt aus DCF- und Peer-Bewertung - sehen wir bei EUR 22,52 pro Aktie. Unser Bewertungsergebnis lautet weiterhin 'Kaufen'.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/20301.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen BankM AG Daniel Grossjohann Dr. Roger Becker, CEFA Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42, -46 Fax +49 69 71 91 838-50 Email: daniel.grossjohann@bankm.de; roger.becker@bankm.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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