DJ MORNING BRIEFING - Deutschland/Europa
Der Markt-Überblick am Morgen, zusammengestellt von Dow Jones Newswires.
TAGESTHEMA I
SAP hat im vierten Quartal erneut ein kräftiges Cloud-Wachstum verzeichnet und die Marge verbessert. Für das laufende Jahr erwartet der Softwarekonzern erneut ein deutliches Wachstum. 2027 soll sich der Anstieg des Gesamtumsatzes beschleunigen. Der Cloud-Umsatz stieg im Gesamtjahr währungsbereinigt um 26 Prozent auf gut 21 Milliarden Euro und erfüllte damit die Erwartungen der Analysten. SAP hatte zuletzt ein Wachstum am unteren Ende der Spanne von 26 bis 28 Prozent in Aussicht gestellt. Im vierten Quartal betrug das Wachstum ebenfalls 26 Prozent. Für 2026 erwartet SAP ein währungsbereinigtes Cloud-Wachstum von 23 bis 25 Prozent auf 25,8 bis 26,2 Milliarden Euro. Das Betriebsergebnis soll währungsbereinigt um 14 bis 18 Prozent auf 11,9 bis 12,3 Milliarden Euro zulegen. SAP will nach einem starken Cashflow 2025 Aktien zurückkaufen. Wie der Softwarekonzern mitteilte, legt er ein Aktienrückkaufprogramm über bis zu 10 Milliarden Euro auf. Es soll im Februar beginnen und bis Ende 2027 laufen. Das Programm folgt Rückkäufen über 8 Milliarden Euro in den Jahren 2020, 2022 und 2023 bis 2025. Für das vierte Quartal wurden folgende Eckdaten bekannt gegeben (Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis je Aktie in Euro, operative Marge in Prozent. Das Unternehmen bilanziert nach IFRS, berichtet aber auch Non-IFRS. Die vorliegenden Prognosen sind auf Basis von Non-IFRS):
. BERICHTET PROG PROG 4. QUARTAL 4Q25 ggVj 4Q25 ggVj 4Q24 Operative Marge 29,2 -- 28,3 -- 26,0 Umsatzerlöse 9.684 +3% 9.720 +4% 9.377 Cloud- und Softwareerlöse 8.618 +4% 8.636 +4% 8.267 Softwarelizenzen 452 -34% 453 -34% 683 Softwaresupport 2.557 -11% 2.555 -11% 2.876 Clouderlöse 5.610 +19% 5.629 +20% 4.708 Operatives Ergebnis 2.829 +16% 2.752 +13% 2.436 Ergebnis nach Steuern 1.896 +17% 1.758 +9% 1.619 Ergebnis je Aktie 1,62 +16% 1,50 +7% 1,40 Current Cloud Backlog 21.052 +16% 21.850 +21% 18.078 Free Cashflow 1.034 -- 1.121 -- -908
TAGESTHEMA II
Die Deutsche Bank hat im vierten Quartal wieder einen Milliardengewinn erzielt. Trotz einer unterdurchschnittlichen Rendite im Schlussquartal hat die Bank ihr vor gut drei Jahren ausgegebenes Renditeziel für 2025 erreicht. Aktionäre können sich über eine höhere Dividende und weitere Aktienrückkäufe freuen. Der den Aktionären zurechenbare Gewinn stieg im Dreimonatszeitraum bis Ende Dezember wie von Analysten erwartet auf 1,3 Milliarden Euro von 106 Millionen im Vorjahr, als hohe Rückstellungen das Ergebnis massiv belastet hatten. Für das vierte Quartal wurden folgende Eckdaten bekannt gegeben (Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis je Aktie in Euro, Aufwand-Ertrag-Relation und Rendite in Prozent, Bilanzierung nach IFRS):
. BERICHTET PROG PROG 4. QUARTAL 4Q25 ggVj 4Q25 ggVj 4Q24 Erträge 7.726 +7% 7.635 +6% 7.224 - Investmentbank 2.514 +5,2% 2.512 +5,1% 2.389 - Fixed Income & Currencies 2.000 +7% 1.981 +6% 1.871 Aufwand-Ertrags-Relation 69,0 -- 69,6 -- 86,1 Kosten bereinigt 5.100 -3% 5.192 -2% 5.276 Risikovorsorge 395 -6% 420 -- 420 Eigenkapitalrendite (RoTE) 8,7 -- 7,5 -- 0,7 Ergebnis vor Steuern 2.027 +248% 1.899 +226% 583 Ergebnis nach Steuern 1.574 +367% 1.347 +300% 337 Ergebnis nach Steuern/Dritten 1.298 -- 1.302 -- 106
AUSBLICK UNTERNEHMEN
Weitere Termine:
07:00 CH/Roche Holding AG, Jahresergebnis
07:00 FI/Nokia Corp, Jahresergebnis
07:00 CH/Givaudan SA, Jahresergebnis (11:00 Analystenkonferenz)
07:00 CH/STMicroelectronics NV, Jahresergebnis
07:00 KR/Hyundai Motor Co, Ergebnis 4Q
07:30 FR/Sanofi SA, Jahresergebnis (14:30 Analystenkonferenz)
07:30 NL/ING Groep NV, Jahresergebnis
08:00 CH/Glencore plc, Production Report 2025
08:00 SE/Hennes & Mauritz AB, Jahresergebnis
08:00 DE/Secunet Security Networks AG, vorläufiges Jahresergebnis
08:00 GB/Easyjet plc, Ergebnis 1Q
08:00 GB/Lloyds Banking Group plc, vorläufiges Jahresergebnis
12:00 US/Sherwin-Williams Co, Ergebnis 4Q
12:30 US/Caterpillar Inc, Ergebnis 4Q
12:30 US/Honeywell International Inc, Ergebnis 4Q
12:30 DE/ING Deutschland, BI-PK
13:00 US/Mastercard Inc, Jahresergebnis
13:30 US/Lockheed Martin Corp, Jahresergebnis
14:00 US/Starbucks Corp, Investorentag
18:00 DE/Schaeffler AG, Pre-Close-Call
22:05 US/Visa Inc, Ergebnis 1Q
22:30 US/Apple Inc, Ergebnis 1Q
Im Laufe des Tages:
- DE/Kion Group AG, Pre-Close Call
AUSBLICK KONJUNKTUR
- ES
09:00 BIP (1. Veröffentlichung) 4Q
PROGNOSE: +0,6% gg Vq/+2,6% gg Vj
3. Quartal: +0,6% gg Vq/+2,8% gg Vj
- SE
09:30 Sveriges Riksbank, Ergebnisse des geldpolitischen Rats
PROGNOSE: 1,75%
zuvor: 1,75%
- EU
10:00 EZB, Geldmenge M3 und Kreditvergabe Dezember
Geldmenge M3
PROGNOSE: +3,0% gg Vj
zuvor: +3,0% gg Vj
11:00 Index Wirtschaftsstimmung Januar
Wirtschaftsstimmung Eurozone
PROGNOSE: 97,0
zuvor: 96,7
Industrievertrauen Eurozone
PROGNOSE: -8,1
zuvor: -9,0
Verbrauchervertrauen Eurozone
PROGNOSE: -12,4
Vorabschätzung: -12,4
zuvor: -13,2
- US
14:30 Erstanträge Arbeitslosenhilfe (Woche)
PROGNOSE: 205.000
zuvor: 200.000
14:30 Handelsbilanz November
PROGNOSE: -42,9 Mrd USD
zuvor: -29,4 Mrd USD
14:30 Produktivität ex Agrar (2. Veröffentlichung) 3Q
annualisiert
PROGNOSE: +4,9% gg Vq
1. Veröff.: +4,9% gg Vq
2. Quartal: +4,1% gg Vq
Lohnstückkosten
PROGNOSE: -1,9% gg Vq
1. Veröff.: -1,9% gg Vq
2. Quartal: -2,9% gg Vq
16:00 Auftragseingang Industrie November
PROGNOSE: +1,3% gg Vm
zuvor: -1,3% gg Vm
ÜBERSICHT FUTURES / INDIZES
Aktuell: Index zuletzt +/- % DAX Futures 24.932,00 +0,1% E-Mini-Future S&P-500 6.994,50 +0,2% E-Mini-Future Nasdaq-100 26.139,60 +0,5% Nikkei-225 (Tokio) 53.508,05 +0,3% Hang-Seng (Hongk.) 27.906,72 +0,3% Shanghai-Comp. 4.149,06 -0,1% Mittwoch: DAX 24.822,79 -0,3% DAX-Future 24.900,00 -0,4% XDAX 24.805,44 -0,1% MDAX 31.640,37 -0,3% TecDAX 3.723,54 +0,3% SDAX 18.319,79 -0,0% Euro-Stoxx-50 5.933,20 -1,0% Stoxx-50 5.045,41 -1,2% Dow-Jones 49.015,60 +0,0% S&P-500 6.978,03 -0,0% Nasdaq Composite 23.857,45 +0,2%
FINANZMÄRKTE
EUROPA
Leichter - In vielen Fällen machte die Bilanzsaison die Kurse. Daneben hielten sich Anleger in Erwartung des Zinsentscheids der US-Notenbank im späteren Tagesverlauf zurück. Der Sektor der Immobilienwerte war mit plus 1,6 Prozent der Gewinner des Tages. Luxusaktien gaben auf breiter Front nach, nachdem das Branchenschwergewicht LVMH seine Ergebnisse vorgelegt hatte, die nach Einschätzung der Analysten von Jefferies die Anleger vorsichtig stimmen. Die Aktien von LVMH fielen um 7,9 Prozent und führten damit die Verluste im Sektor an. Die Aktien des Gucci-Eigentümers Kering verloren 3 Prozent, Dior 7,4 Prozent. Bessere Zahlen als erwartet legte Lkw-Hersteller Volvo (+2,6%) vor und sieht mit Blick auf den Markt in Europa nun ebenfalls eine Stabilisierung. In der Folge verbesserten sich Traton und Daimler Truck um bis zu 3,3 Prozent. Der Sektor der Technologiewerte legte eine Berg- und Talfahrt hin. Die Aktien von ASML stiegen mit starken Quartalszahlen zeitweise um über 5 Prozent, im Tagesverlauf drückten nach gutem Lauf Gewinnmitnahmen den Kurs noch knapp 2 Prozent ins Minus. ASML teilte mit, für dieses Jahr ein solides Umsatzwachstum zu erwarten, da die Ausgaben der Kunden für die Herstellung der fortschrittlichen Chips, die hinter dem Boom der künstlichen Intelligenz (KI) stehen, weiterhin hoch seien.
DAX/MDAX/SDAX/TECDAX
Etwas leichter - Nach Prognose-Anhebung sprang der Kurs von Aurubis kurz auf Allzeithoch bei 163,60 Euro. Für die Analysten der LBBW ist Aurubis Nutznießer haussierender Metallmärkte. Die Aktie schloss 2,7 Prozent höher bei 159,90 Euro. Wacker Chemie schlossen 4 Prozent tiefer, nachdem das Unternehmen 2025 einen Umsatzrückgang und unter dem Strich einen hohen Verlust verbucht hatte. Die Jahresprognose wurde im vergangenen Jahr nicht erreicht.
XETRA-NACHBÖRSE
(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires
January 29, 2026 01:36 ET (06:36 GMT)
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