MÜNCHEN (dpa-AFX Analyser) - Die Hypovereinsbank hat die Aktien von Münchener Rück nach Zahlenvorlage von "Outperform" auf "Neutral" und das Kursziel von 140 auf 134 Euro gesenkt. In allen Punkten sei das Ergebnis unter den Schätzungen der Hypovereinsbank und den Markterwartungen geblieben, heißt es in einer Studie vom Dienstag. Vor allem die hohe Combined Ratio habe negativ überrascht. Zwar könnte das Unternehmen das auch am Dienstag angekündigte Aktienrückkaufprogramm von einer Milliarde Euro noch ausweiten, ansonsten seien jedoch von der Münchener Rück kurzfristig keine wichtigen positiven Nachrichten zu erwarten./kox/ag