ROUNDUP: GAGFAH überzeugt stabiler Dividende und geringer Wertberichtigung

Die Immobiliengesellschaft GAGFAH hat im Jahr 2008 die Mieteinnahmen leicht gesteigert und schüttet eine stabile Quartalsdividende aus. Die Bewertung des Immobilienbestands belastete im Gegensatz zum positiven Effekt des Vorjahrs das Ergebnis allerdings deutlich. Die Papiere von GAGFAH lagen am Morgen dennoch mit einem Plus von mehr als 12 Prozent an der MDAX-Spitze. Analysten hatten bei der turnusgemäßen Betrachtung des Bestandes mit deutlich höheren Belastungen gerechnet. Dieses Jahr will GAGFAH vom "sicheren Hafen Immobilie" profitieren und in diesem Jahr noch mehr Wohnungen verkaufen als 2008, als die Zahl der Verkäufe sich verdoppelt haben.

Unterm Strich sank der Gewinn um 92 Prozent auf 46,1 Millionen Euro. Im Vorjahr verbuchte das Unternehmen aus der Bewertung Zuschreibungen von knapp einer Milliarde, im Jahr 2008 schlug hier eine Belastung von 233 Millionen durch. Die Mieteinnahmen steigerte GAGFAH leicht auf 979,3 Millionen. Das Ergebnis aus der Vermietung kletterte um 7 Prozent auf 473 Millionen. Die für GAGFAH wichtige Kerngröße Funds From Operations (FFO) lag im Gesamtjahr bei 200,2 Millionen Euro nach 185,8 Millionen im Vorjahr. Mit dieser Kennzahl stellt das Unternehmen Finanzmittel aus dem fortgeführten Geschäft dar, die unter anderem für die Dividendenausschüttungen zu Verfügung stehen. Als Quartalsdividende will GAGFAH wie zuletzt 20 Cent auszahlen.

'KERNZIELE ERREICHT'

"Wir sind mit der Geschäftsentwicklung in 2008 insgesamt zufrieden. Trotz der enormen Schwankungen an den Kapitalmärkten konnten wir alle unsere operativen Kernziele erreichen", sagte Rob Kauffman, Vorsitzender des Verwaltungsrats. Die Mieten seien auf vergleichbarer Basis um zwei Prozent gesteigert und die Leerstandsrate auf 3,9 Prozent gesenkt worden. Das Unternehmen selbst rechnete mit einem Leerstand von 4,5 Prozent zum Jahresende. Auch beim Verkauf von Wohnungen lag GAGFAH, das vom US-Finanzinvestor Fortress kontrolliert wird, über Plan: 4.777 Einheiten wurden für rund 200 Millionen Euro mit einem Nettogewinn von 51,1 Millionen veräußert - eine Steigerung um 96 Prozent. Erwartet wurden 3.500 bis 4.000 Wohnungen. Den Verkauf von Wohnungen will GAGFAH dieses Jahr ankurbeln und ein Volumen von rund 500 Millionen realisieren.

ANALYSTEN: GERINGERE BELASTUNG AUS NEUBEWERTUNG POSITIV

GAGFAH profitierten vor allem von den vorgenommenen Wertberichtigungen, die geringer als befürchtet ausgefallen seien, sagte Frank Neumann, Analyst beim Bankhaus Lampe. "Was von einigen Marktteilnehmern positiv aufgenommen werden dürfte, ist die Tatsache, dass die Wertberichtigungen lediglich etwa zwei Prozent des gesamten Immobilienportfolios ausgemacht haben", sagte Neumann.

Mathias Becker von UniCredit stufte die Zahlen insgesamt als "nicht wirklich aufregend" ein. Sie verdeutlichten aber die operative Stabilität der Immobiliengesellschaft. Auch er zeigte sich positiv überrascht vom relativen geringen Ausmaß der Neubewertung der Immobilien. Entgegen der gemeldeten 233 Millionen Euro hatte er mit 542 Millionen kalkuliert.

Hauptgeschäft der GAGFAH ist der Besitz, die Bewirtschaftung und der Kauf von Wohnungsportfolios./sk/zb/tw

ISIN LU0269583422

AXC0121 2009-03-25/13:03