DTCC drängt den Kongress, Zentraldepot als Grundsatz der öffentlichen Ordnung festzulegen
Die Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) forderte heute die Beibehaltung eines Zentraldepots für außerbörslich gehandelte (over-the-counter - OTC) Derivate-Kontrakte im Rahmen einer Aussage vor dem Kongress-Unterausschuss für Finanzdienstleistungen.
Larry E. Thompson, General Counsel bei DTCC, erläuterte: „Wir sind besorgt, da einige Teilnehmer am OTC-Derivate-Markt zu dem Schluss kommen könnten, dass nach Vorliegen einer Handelsgarantie durch einen zentralen Kontrahenten (central counterparty - CCP) eine geringere Notwendigkeit für eine zentrale Meldestelle gegeben sein könnte, um Daten des zugrunde liegenden Basiswertes zu verfolgen. Diese Auffassung lehnen wir ab, und zwar aufgrund unserer langjährigen Erfahrung beim Risikomanagement der Nichterfüllung von auch nur einem einzigen Mitgliedsunternehmen. In einem solchen kritischen Moment wird das rechtzeitige Vorliegen von Daten der zugrunde liegenden Basiswerte zahlreicher Transaktionen von wesentlicher Bedeutung sein, und zwar hinsichtlich der Transparenz für Regulierungsstellen und nicht zuletzt zum Schutz des Vertrauens in den Markt selbst. Wir sind der Ansicht, ein Zentraldepot sollte als Grundsatz der öffentlichen Ordnung festgelegt werden.”
DTCC betreibt das Trade Information Warehouse - das einzige umfassende Zentraldepot und die einzige Abwicklungsinfrastruktur für außerbörslich gehandelte Kreditderivate auf der Welt. Das Warehouse bearbeitet die Zahlungsberechnungen, das Netting und die zentrale Abrechnung von Zahlungsverpflichtungen zwischen Kontrahenten. Zudem erfolgt eine Automatisierung der Abwicklung sogenannter „Kreditereignisse", d.h. Situationen, in denen der Schutz im Falle der Nichterfüllung im Rahmen eines Credit Default Swaps aktiviert wird.
Das Abgleichsystem Deriv/SERV von DTCC, das über 95% aller global gehandelten Kreditderivate elektronisch erfasst, bestätigt und abgleicht, liefert dem Warehouse zudem täglich mehr als 41.000 Transaktionen beider Seiten. Das Warehouse verbindet und dient über 1.400 globalen Händlern, Vermögensmanagern und anderen Marktteilnehmern. Larry E. Thompson erklärte, dass das Zentraldepot für die Ausweitung auf andere Assetklassen von OTC-Derivaten vorgesehen sei.
„Wir meinen, dass die Beibehaltung eines Zentraldepots für außerbörslich gehandelte Derivate-Kontrakte aus zwei wichtigen Gründen ein entscheidender Faktor in Bezug auf Sicherheit und Zuverlässigkeit ist”, sagte Larry E. Thompson. „Erstens hilft es Regulierungsstellen bei der Bewertung systematischer Risiken, wodurch Investoren und Finanzmärkte geschützt werden. Zweitens bietet es aus praktischer Sicht die Möglichkeit eines zentralen Blickwinkels, um die Verpflichtungen der Handelspartner aufzuzeigen, wodurch die Auflösung dieser Positionen bei Nichterfüllung seitens eines Unternehmens beschleunigt werden kann, wie es im letzten Jahr bei Lehman Brothers der Fall war.”
DTCC hat öffentlich verlauten lassen, dass das Unternehmen alle Bemühungen zur Schaffung von CCP-Diensten, die in den USA und im Ausland geplant sind, auf nicht diskriminierende Weise unterstützen werde.
„DTCC unterstützt die Rolle der zentralen Kontrahenten (central counterparties - CCPs) bei außerbörslichem Derivate-Handel, um eine Handelssicherheit zu bieten, was aber nicht die Notwendigkeit ausschließt, alle Details der Basiswerte von Handelspositionen in einem Zentraldepot zur Unterstützung der regulatorischen Übersicht und Transparenz in diesem Markt zu speichern”, sagte Larry E. Thompson.
Seit dem letzten Jahr hat DTCC durch das Warehouse mehr als 40 Kreditereignisse nahtlos abgewickelt, darunter die Insolvenzen Lehman Brothers und Washington Mutual sowie die unter staatliche Verwaltung gestellten Unternehmen Freddie Mac und Fannie Mae. Da die Branche infolge der Finanzturbulenzen des letzten Jahres eine stabile, zentralisierte Infrastruktur für den CDS-Markt aufgestellt hatte, waren die Marktteilnehmer in der Lage, die zahlreichen Herausforderungen auf Abwicklungsebene sowie die betrieblichen Herausforderungen mit größerer Sicherheit und Effizienz zu meistern.
DTCC spielte nach der Insolvenz von Lehman im letzten Jahr eine entscheidende Rolle bei der Abwicklung offener Positionen beim Handel mit Aktien, hypothekarisch besicherten Wertpapieren und Staatsanleihen im Gesamtwert von über 500 Milliarden USD und dies ohne Verluste für die Branche, während gleichzeitig die zusätzliche Belastung für die Steuerzahler verhindert wurde.
DTCC bekräftigt und unterstützt die öffentlichen Grundsatzziele, die seitens des US-Finanzministers Geithner im Schreiben vom 13. Mai an den Kongress und Senat bezüglich der Erfordernis angesprochen wurden, um die Transparenz in den OTC-Märkten voranzutreiben. DTCC arbeitet eng mit Marktteilnehmern und Regulierungsstellen zusammen, um diese Vision zu realisieren. Seit November 2008 veröffentlicht DTCC auf seiner Website jede Woche wichtige Statistiken und entscheidende Daten aus dem Warehouse hinsichtlich der Größe und Umsätze des CDS-Marktes.
DTCC ist eine marktneutrale Organisation, die im Besitz ihrer Mitglieder steht und von diesen geführt wird. Sie wird von der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC), dem Direktorium des US-Zentralbankensystems und dem Bankenministerium des Bundesstaates New York im Rahmen vieler seiner Aktivitäten reguliert.
Die gesamte Aussage von Larry E. Thompson ist verfügbar unter www.dtcc.com/downloads/news/testimony.pdf.
Informationen über DTCC
Über ihre Tochtergesellschaften bietet die Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) Clearing-, Abwicklungs- und Informationsdienste für den Handel mit Aktien, Unternehmens- und Kommunalanleihen, Staatsanleihen und hypothekarisch besicherten Wertpapieren, Geldmarktinstrumenten und außerbörslich gehandelten Derivaten an. Darüber hinaus engagiert sich die DTCC als führender Transaktionsabwickler für Investmentfonds und Versicherungen, der Fonds und Träger mit Finanzgesellschaften und Dritten in Verbindung bringt, die diese Produkte vermarkten. Die Hinterlegungsstelle der DTCC leistet Depot- und Vermögensdienste für über 3,5 Millionen Wertpapieremissionen aus den USA und 117 anderen Ländern und Regionen im Wert von rund 27,6 Billionen US-Dollar. Im vergangenen Jahr wickelte die DTCC Wertpapiertransaktionen im Gesamtwert von über 1,88 Billiarden US-Dollar ab. DTCC unterhält Niederlassungen an mehreren Standorten innerhalb und außerhalb der USA. Weitere Informationen über DTCC sind verfügbar unter www.dtcc.com.
DTCC Deriv/SERV LLC, ein hundertprozentiges Tochterunternehmen der DTCC, bietet automatisierte Kongruenzabgleiche und Bestätigungen für außerbörsliche Derivatverträge wie Kredit-, Kapital- und Zinsderivate an. Führenden Marktteilnehmern zufolge werden mehr als 95 Prozent der weltweit gehandelten Kreditderivate elektronisch durch Deriv/SERV bestätigt. Das von Deriv/SERV im November 2006 eingeführte Trade Information Warehouse ist die erste und einzige umfassende Handelsdatenbank und zentralisierte elektronische Infrastruktur des Marktes, welche die Nachhandelsverarbeitung von OTC-Derivatverträgen über deren gesamten Lebenszyklus von der Bestätigung bis zur Endabrechnung betreut.
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