Original-Research: AutoBank AG - von VEM Aktienbank AG
Aktieneinstufung von VEM Aktienbank AG zu AutoBank AG
Unternehmen: AutoBank AG ISIN: AT0000A0K1J1
Anlass der Studie:Börsengang Empfehlung: Zeichnen seit: 8.11.2010 Kursziel: 3,03 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: Analyst: Raimund Saier
Die Aktie der Autobank AG ist ein Valuetitel mit hervorragenden Wachstumsaussichten. Die inhabergeführte österreichische Vollbank verfügt über eine hohe Substanz und hochprofitable Tochterunternehmen. Im Rahmen des IPO geben die Altaktionäre keine Aktien ab, sondern garantieren mit 1,2 Mio. Aktien über 60% der Kapitalerhöhung. Dieses Bekenntnis der Altaktionäre zu der Gesellschaft überzeugt uns. Auch die Mehrzuteilungsoption (Greenshoe) würde über eine Kapitalerhöhung dargestellt werden. Die AutoBank AG ist vollkommen spezialisiert auf die Finanzierung von Kraftfahrzeugen (Aktivgeschäft), die Refinanzierung erfolgt über das Einlagengeschäft (Passivgeschäft). Die Gesellschaft ist ein Nischenanbieter mit steigenden Marktanteilen und unterscheidet sich von der Konkurrenz durch Herstellerunabhängigkeit. Aktuell beschäftigt das Unternehmen 53 Mitarbeiter und hat ca. 50.000 Kunden. Wir rechnen in den nächsten Jahren mit stark ansteigenden Volumina im Heimmarkt Österreich, aber auch im neuen Zielmarkt Deutschland. Die Gesellschaft ist so aufgestellt, dass mit dem zufliessenden Eigenkapital sehr planbar Erlöse und somit positive Ergebnisbeiträge aufgrund von Skaleneffekten erzielt werden dürften. Das zusätzliche Kapital wird nicht wegen der Liquidität benötigt, die bereits sehr reichlich vorhanden ist. Vielmehr dient der Emissionserlös der Einhaltung von Solvabilitätsvorschriften. Unser fairer Unternehmenswert liegt bei EUR 22,87 Mio., was einem Wert pro Aktie von EUR 3,03 entspricht. Wir empfehlen, die Aktie zu zeichnen.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11153.pdf
Kontakt für Rückfragen VEM Aktienbank AG Raimund Saier, CEFA Postanschrift: Postfach 33 07 05 80067 München Hausanschrift: Prannerstr. 8 80333 München Tel: 00 49 (0) 89 30903 -4881 Fax: 00 49 (0) 89 30903 -4999 E-Mail: r.saier@vem-aktienbank.de Internet: http://www.vem-aktienbank.de
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ISIN AT0000A0K1J1
AXC0126 2010-11-09/11:11