HeidelbergCement - Fundament finden

 Macquarie: HeidelbergCement - Fundament finden

Seit etwas mehr als einem Jahr gehört HeidelbergCement zur deutschen Börsenoberliga. Das noch relativ junge DAX-Mitglied gilt als einer der größten Baustoffhersteller der Welt. Die Aktie von HeidelbergCement arbeitet nach dem Kurseinbruch an einem Fundament.

HeidelbergCement wurde bereits 1873 gegründet und war bis zum Ende der 60er Jahre ausschließlich in Süddeutschland tätig. Heutzutage ist man an 2.500 Standorten in nicht weniger als 40 Ländern unterwegs. Insgesamt beschäftigt der Konzern rund 53.400 Mitarbeiter. Die Kernaktivitäten umfassen die Herstellung und den Vertrieb von Zement und Zuschlagstoffen (Sand, Kiesel), welche wesentlich sind für die Herstellung von Zement. Bei Zuschlagstoffen ist man nach eigenen Angaben Weltmarktführer. Mit nachgelagerten Aktivitäten wie Transportbeton, Betonprodukten und Betonelementen sowie weiteren verwandten Produkten und Serviceleistungen wird die Produktpalette ergänzt. "For better building" lautet der Slogan des DAX-Unternehmens, das in den vergangenen Jahren verstärkt Wachstumsmärkte in Schwellenländern fokussierte.

Günstig gepreist
Im zweiten Quartal des laufenden Geschäftsjahres steigerte HeidelbergCement den Umsatz im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 3 Prozent auf 3,4 Mrd. EUR. Der Konzernüberschuss kletterte um 25,2 Prozent auf 208 Mio. EUR. "Für das Gesamtjahr gehen wir unverändert von einer langsamen Erholung in den reifen Märkten und einem andauernden Wachstum in den Schwellenländern aus", wurde Vorstandsvorsitzender Bernd Scheifele bei Bekanntgabe der letzten Quartalszahlen zitiert. Der Vorstand von HeidelbergCement will aber weiterhin den Umsatz und das operative Ergebnis im Jahr 2011 im Vergleich zum Vorjahr zu steigern. Mit einem für 2012 geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV12e) von 7,1 scheint die Aktie derzeit günstig gepreist. Zumal der DAX-Titel unter Buchwert notiert.

Mehrjahrestief rückt näher
HeidelbergCement zählt zweifelsohne zu den zyklischen Werten, die in Zeiten von Konjunkturängsten darben. Folglich verlor die Aktie in den letzten Wochen mehr als die Hälfte ihres Wertes. Mitte Februar erzielte der DAX-Titel sein Jahreshoch bei 52,60 EUR. Aktuell sucht die Aktie ein tragfähiges Fundament - das Mehrjahrestief von März 2009 bei 18,52 EUR rückte in den letzten Tagen immer näher. Das Discount Zertifikat mit der WKN MQ4EKU ermöglicht zum gegenwärtigen Zeitpunkt eine maximale Ertragschance von 20,05 Prozent beziehungsweise 15,71 Prozent per annum. Voraussetzung hierfür ist, dass die Aktie von HeidelbergCement am 21.12.2012 auf oder über 20 EUR notiert. Der Discount beträgt 34,29 Prozent. Ein finanzieller Verlust entsteht, wenn der Aktienkurs unter den Einstiegskurs in das Zertifikat fällt.

HeidelbergCement (in Euro)

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Quelle: Macquarie Newsletter SPOTLIGHT

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