Westerburg (www.aktiencheck.de) - Der Analyst von AC Research, Sven Krupp, stuft die Volkswagen-Vorzugsaktie (ISIN DE0007664039/ WKN 766403) von "halten" auf "akkumulieren" herauf. In der letzten Woche habe Volkswagen Rekordzahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2011 präsentiert. Unternehmensangaben nach habe der operative Gewinn nach vorläufigen Berechnungen mit 11,27 Mrd. Euro deutlich über dem Vorjahreswert von 7,14 Mrd. Euro gelegen. Das Ergebnis vor Steuern habe sich auf 18,93 Mrd. Euro verbessert, nach 8,99 Mrd. Euro im Vorjahr. Dabei hätten sich positive Effekte aus At Equity Beteiligungen und aus stichtagsbezogener Bewertung der Put-/Call-Rechte bezüglich der Porsche Zwischenholding GmbH positiv auf das Ergebnis ausgewirkt. Unter dem Strich habe Volkswagen beim Nettogewinn nach Anteilen Dritter einen Anstieg auf 15,41 Mrd. Euro ausgewiesen, nach einem Nettogewinn von 6,84 Mrd. Euro im Vorjahr. Auch bei den Umsatzerlösen sei Volkswagen ein deutliches Plus von 25,6 Prozent auf 159,34 Mrd. Euro gelungen. Maßgeblichen Anteil daran hätten die um 14,7% auf 8,265 Millionen Fahrzeug gestiegenen Auslieferungen gehabt. Die präsentierten Vorabzahlen sind nach Meinung der Analysten von AC Research wie erwartet sehr gut ausgefallen. Auf der Ergebnisebene habe der Konzern neben einer guten Absatzentwicklung vor allem durch die Bewertung von Kauf-/Verkaufsoptionen profitiert. Ein konkreter Ausblick sei bisher nicht gegeben worden, doch sei für dieses Jahr mit einer Abschwächung der Wachstumsdynamik zu rechnen. Details erwarte man auf der Jahrespressekonferenz am 12. März. Aufgrund seines hervorragenden Managements und der sehr flexiblen Struktur sollte der Volkswagen-Konzern trotzdem relativ gut durch das laufende Jahr kommen und eine stabile Umsatz- und Gewinnentwicklung aufweisen. Zumal die Absatzzahlen für den Monat Januar 2012 gut ausgefallen seien. Demnach seien weltweit 652.500 Fahrzeuge verkauft worden. Das entspreche einer Steigerung von 1,3% im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Vor allem die Entwicklung in Nord- und Südamerika sei stark gewesen (+27,7% bzw. +4,6%). Der Volkswagen-Konzern habe eine erstaunliche Entwicklung hinter sich. So habe er im Zuge der Wirtschafts- und Finanzkrise, wie auch die Konkurrenz, stark gelitten. Doch dann sei Volkswagen wie ein Phönix aus der Asche gestiegen und greife nun sogar nach der weltweiten Marktführerschaft. Einer der wichtigsten Wachstumsmärkte sei dabei China. Hier sei es zuletzt zu einer "weichen Landung" der Wirtschaft gekommen und es sei damit zu rechnen, dass die Notenbank in absehbarer Zeit die Fiskalpolitik wieder lockere, womit auch über die nächsten Jahre mit einem hohen einstelligen Wachstum gerechnet werden könne. Aufgrund der überzeugenden Produktpalette und der breiten Aufstellung sollte es Volkswagen gelingen, in den nächsten Jahren zum Branchenprimus aufzusteigen. Dabei arbeite Volkswagen sehr profitabel und verfüge über ausreichend liquide Mittel, um in Forschung & Entwicklung zu investieren. Auch Akquisitionen seien in jüngster Vergangenheit ein Thema gewesen. So habe man die Mehrheit an MAN (ISIN DE0005937007 / WKN 593700) übernommen und für dieses Jahr sei die Übernahme von Porsche (ISIN DE000PAH0038 / WKN PAH003) zu erwarten. Volkswagen strotze voller operativer und finanzieller Stärke. Der Titel sei einer der Top-Picks im Automobilsektor. Kurzfristig sehe es aber derzeit nach einer Konsolidierung aus. Kursrückgänge in den Bereich zwischen 120 und 130 Euro könnten zum langfristigen Positionsaufbau genutzt werden. Die Analysten von AC Research raten nun zum Akkumulieren der Volkswagen-Aktie. (Analyse vom 28.02.2012) (28.02.2012/ac/a/d)
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February 28, 2012 06:30 ET (11:30 GMT)
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