Original-Research: All for One Steeb AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG
Aktieneinstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu All for One Steeb AG
Unternehmen: All for One Steeb AG ISIN: DE0005110001
Anlass der Studie: Jahresbericht, Kurzanalyse Empfehlung: Kaufen seit: 17.01.2014 Kursziel: EUR 25,25 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: keine Analyst: Daniel Großjohann, Benjamin Ludacka
Dividende deutlich angehoben
Erwartungsgemäß haben die endgültigen Zahlen der All for One Steeb AG (ISIN DE0005110001, Prime Standard, A1OS GY) den Eindruck der vorläufigen 2012/13er Zahlen bestätigt: All for One Steeb zeigte starkes organisches Wachstum (+14%), wobei die Outsourcing Services (einschließlich Softwarewartung) der Hauptwachstumsträger waren. Hierdurch konnte die Gesellschaft - bei erneut starkem Lizenzgeschäft - die Konzern-EBIT-Marge weiter verbessern. Die eigentliche Neuigkeit zur Analystenkonferenz war aber die deutliche Anhebung der (steuerfreien) Dividende (von EUR 0,15 auf EUR 0,50 pro Aktie). Die Dividendenrendite läge damit bei rd. 2,5%. Hintergrund der Dividendenanhebung ist der Gedanke, den Aktionär an der guten operativen Entwicklung stärker partizipieren zu lassen - eine Abkehr von der Buy-and-Build-Strategie ist nicht geplant, zumal der Markt hier weiter interessante Ziele liefern dürfte. Wir sehen eine Ausschüttungsquote um 40% als nachhaltig an, da kleinere Akquisitionen aus dem Cash-Flow finanziert werden können. Unsere Umsatz- und EBIT-Schätzungen belassen wir unverändert.
Die All for One Steeb-Aktie empfehlen wir bei einer EV/Umsatz-Relation von 0,58 weiter zum Kauf. Vor allem bedingt durch Peer-Gruppeneffekte erhöht sich das Kursziel auf EUR 25,25 pro Aktie.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12177.pdf Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.ht ml.
Kontakt für Rückfragen BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG Daniel Großjohann Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt Tel. +49 69 71 91 838-42 Fax +49 69 71 91 838-50 Email: daniel.grossjohann@bankm.de
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ISIN DE0005110001
AXC0055 2014-01-17/09:52