Von Emese Bartha
So günstig kam Deutschland zuletzt vor einem Jahr an neues Geld. Bei der Auktion der neuen Serie zehnjähriger Bundesanleihen ergab sich am Mittwoch eine Rendite von 1,41 Prozent. Der Haken dabei: Wegen der extrem niedrigen Verzinsung findeen sich auch immer weniger Käufer für deutsche Schuldtitel. Die Papiere waren wie es im Fachjargon heißt, technisch unterzeichnet. Die Nachfrage fiel also im Vergleich zum Angebotsvolumen so niedrig aus, dass die Finanzagentur mehr als den üblichen Teil zu Marktpflegezwecken selbst erwarb - nicht zum ersten Mal in diesem Jahr. Zuletzt waren am 7. Mai Papiere mit fünf Jahren Laufzeit liegen geblieben.
Nachgefragt wurden diesmal lediglich 4,23 der inklusive Marktpflegequote angebotenen 5 Milliarden Euro. Zugeteilt wurden 3,77 Milliarden Euro. Damit gingen 1,23 Milliarden in den Eigenbestand des Bundes. Was das benötigte Refinanzierungsvolumen des Staates angeht, stellt dies kein Problem dar, denn die in der Auktion nicht losgewordenen Papiere, bringt die Finanzagentur über den Sekundärmarkt nach und nach unter.
Das für den Finanzminister erfreuliche Zinsergebnis hatte sich am Sekundärmarkt bereits abgezeichnet. Dort waren die Renditen der als sicherer Hafen geltenden deutschen Anleihen zuletzt gesunken, zum einen wegen der an den Finanzmärkten wegen der Ukraine-Krise wieder gestiegenen Risikoscheu, zum anderen wegen der beharrlich niedrigen Inflationserwartungen. Letztere haben dazu geführt, dass die Europäische Zentralbank selbst Spekulationen Tür und Tor geöffnet hat, dass sie bei ihrem nächsten Zinstreffen im Juni möglicherweise die Zinsen senken wird. Die Banken müssten dann für Einlagen bei der Zentralbank, die über die Mindestreserven hinausgehen, sogar noch einen Zins entrichten.
"Die Zehnjahresrenditen sind auf dem niedrigsten Stand seit dem zweiten Quartal 2013. Damals befand sich die Eurozone noch mitten in einem Rezessionszenario", betont Ökonomin Annalisa Piazza von Newedge. Auch mit Blick auf die Inflation und die Inflationserwartungen sei das derzeitige Zinsniveau aus fundamentaler Sicht 25 bis 30 Basispunkte zu niedrig, ergänzt sie.
Nachfolgend die Einzelheiten der Auktion:
=== Emission 10-jährige Bundesanleihe Kupon 1,50% Laufzeit 15. Mai 2024 Volumen 5 Mrd Bietungsvolumen 4,232 Mrd Zuteilungsbetrag 3,772 Mrd Bid-to-cover-Ratio 1,1 Durchschnittsrend. 1,41% ===
Mitarbeit: Steffen Gosenheimer
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May 21, 2014 06:07 ET (10:07 GMT)
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