Original-Research: SendR SE - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu SendR SE
Unternehmen: SendR SE ISIN: DE000A1YDAZ7
Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage Empfehlung: Buy seit: 21.04.2015 Kursziel: EUR 31,80 Kursziel auf Sicht von: 12 Monate Letzte Ratingänderung: - Analyst: Peter Hasler, Susanne Hasler
Intermediär der Musikindustrie
Mit einem Katalog von über 120.000 Künstlern und mehr als 600.000 Liedern bei über 1 Mrd. Downloads bzw. Streams ist die am Pariser Marché Libre notierte SendR über die 100%ige Tochter finetunes eines der führenden unabhängigen Clearing-Häuser für die digitale Auswertung von Musikrechten. Das Geschäftsmodell von SendR besteht aus dem Einkauf von Lizenzrechten von Independent Musik-Labels und dem anschließenden Weiterverkauf über ein breites Spektrum von Onlineportalen wie iTunes und Streaming-Plattformen wie Spotify. Hierfür bietet SendR eine Reihe von Zusatzdienstleistungen an, die von der Digitalisierung von Inhalten über Marketing- und Promotions-Lösungen bis hin zur Bereitstellung von Metadaten reichen.
Im vergangenen Jahr hat SendR nach unserer Einschätzung Erlöse von EUR 9,1 Mio. (+3,8% YoY) und ein operatives Ergebnis von EUR 0,6 Mio. erwirtschaftet. Für das laufende Jahr rechnen wir mit einem Anstieg der Umsätze auf EUR 11,4 Mio. (+25,0% YoY) und des operativen Ergebnisses auf EUR 1,3 Mio.
Wir nehmen die Aktien von SendR mit dem Anlageurteil Buy in unsere Research-Coverage auf. Unser Kursziel von EUR 31,80 je Aktie (Base-Case-Szenario) ist das Ergebnis eines dreistufigen DCF-Modells. Wesentliche Inputfaktoren sind aktuelle WACC von 10,6%, eine Insolvenzwahrscheinlichkeit von 3,0% im Terminal Value und eine Wachstumsrate im Terminal Value von 0,2%.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12815.pdf
Kontakt für Rückfragen Peter Thilo Hasler, CEFA +49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553 peter-thilo.hasler@sphene-capital.de Susanne Hasler, CFA +49 (89) 74443558/ +49 (176) 24605266 susanne.hasler@sphene-capital.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
ISIN DE000A1YDAZ7
AXC0199 2015-04-21/15:57