Liebe Leserin, lieber Leser,
während ich gestern Abend diese Zeilen schrieb, legt die Aktie der "Georg Fischer AG" über 5% zu. Ist das "nur" eine technische Gegenbewegung nach den Kursverlusten der letzten Handelstage - oder ein Ende der Korrekturphase? Und Georg - wer? Dieses Unternehmen ist nicht gerade breiten Anlegerkreisen bekannt. Da ich das Unternehmen grundsätzlich interessant finde, habe ich mir die aktuellen Fundamentaldaten dazu angeschaut. Konkret:
Beginnen wir auch hier zunächst mit dem Blick auf den Chart dieser Aktie. Danach möchte ich mich genauer mit den Fundamentaldaten des Unternehmens beschäftigen. Hier also der Chart:
Chart Georg Fischer AG 
Quelle: Finanzen100
Ich habe hier einen langfristigen Chart ausgewählt, welcher zeigt, dass sich der Kurs der Georg Fischer-Aktie seit ca. Mitte 2013 bis heute in einer Bandbreite von ziemlich genau 500 bis ca. 730 Franken bewegt hat. Die untere Marke wurde im Herbst 2014 getestet - und zwar erfolgreich. Ein Sprung über die obere Begrenzung wurde zuletzt im Juni dieses Jahres versucht - und scheiterte. Danach kam der Aktienkurs deutlich zurück.
Die allgemeine Korrektur der Weltbörsen in den letzten Tagen bzw. Wochen verstärkte dies noch, so dass die Aktie der Georg Fischer AG am Montag bis auf 554 Franken zurückkam. Gestern zeigte der Kurs sich deutlich erholt, mehr als 5% Plus auf gut 580 Franken hieß es, während ich diese Zeilen schrieb.
Rahmendaten Halbjahreszahlen Georg Fischer AG
- Die Umsätze lagen im ersten Halbjahr 2015 bei 1,801 Mrd. Schweizer Franken (CHF) nach 1,909 Mrd. CHF im Vorjahreszeitraum.
- Das Ebit lag im gleichen Zeitraum bei 128 Mio. CHF, nach 132 Mio. CHF im Vorjahreszeitraum.
- Die Eigenkapitalrendite (ROIC) lag bei 15,2% nach 17,2% im Vorjahreszeitraum.
- Die Umsatzverteilung wies mit 28% Deutschland als wichtigsten Markt aus, auf das restliche Europa entfielen 22%. Der Anteil des Heimatmarktes Schweiz liegt bei 5%, der Anteil vom Asiengeschäft am gesamten Umsatz bei 22%.
Den vollständigen Halbjahresbericht der Georg Fischer AG finden Sie unter diesem Link im Internet:
Geschäftszahlen Georg Fischer AG
Geldanlage Wissen: EBIT
Was bedeutet eigentlich Ebit? Diese Abkürzung steht für "Earnings before Interest and Taxes" = Gewinn vor Steuern und Zinsen. Damit ist das Ebit eine Kennzahl, mit der die Entwicklung des Gewinns im Auge behalten werden kann. Es werden Faktoren wie Steuer- oder Zinsänderungen ausgeblendet, da diese wenig bis nichts über das eigentliche operative Geschäft des Unternehmens aussagen. Dies hat wiederum aber auch Nachteile - denn wenn es beispielsweise darum geht, die Auswirkungen auf den Cash Flow = tatsächliche Zahlungsströme zu verfolgen. Schließlich müssen Steuern und Zinsen gezahlt werden, diese sind also Cash Flow relevant.
Das sind zunächst einmal nicht gerade berauschend aus. Sinkende Umsätze und ein sinkendes Ebit. Ich habe genauer hingeschaut - und da fiel mir auf, dass die Umsätze "in Landeswährung" in etwa konstant geblieben sind. Da aber Georg Fischer AG als Schweizer Unternehmen in Schweizer Franken bilanziert und dieser bekanntlich relative Stärke zeigte, sind die Umsätze und auch das Ebit in Schweizer Franken gesunken. Der "negative Währungseffekt" belief sich dem Unternehmen zufolge auf 7%. Das ist doch schon recht happig.
Wichtiger finde ich allerdings, dass es im eigentlichen operativen Geschäft weiterhin eine gute Auftragslage gibt. Dem Management zufolge arbeiten die Mitarbeiter(innen) der Schweizer Betriebe des Unternehmens seit März 2015 wöchentlich 44 statt wie davor 40 Stunden - wegen der "sehr guten Auslastung". Das klingt doch gut.
Zum besseren Überblick hier eine Auflistung der drei Geschäftsbereiche der Georg Fischer AG:
Drei Geschäftsbereiche der Georg Fischer AG
- GF Piping Systems
Georg Fischer ist einer der führenden europäischen Anbieter von Rohrleitungssystemen
aus Kunststoff und Metall. Dabei geht es um den sicheren Transport (Wasser, Gas) - dazu werden laut eigenen Angaben alle Anwendungen des Wasserkreislaufs abgedeckt. Zum Produktportfolio gehören Rohre, Ventile, Verbindungstechnologien etc. pp. - GF Automotive
Ich zitiere dazu aus dem Geschäftsbericht 2014: Bei diesem Sektor geht es um "Systeme aus Aluminium, Magnesium und Eisen für die Fahrzeugindustrie sowie für den globalen Industrie- und Konsumgütermarkt." Hier geht es zum Beispiel darum, Automobile durch Leichtbaukomponenten leichter zu machen, was deren Verbrauch senkt. Ich finde: Sinnvolle Arbeit, die unsere Gesellschaft weiterbringen kann! - GF Machining Solutions
In diesem Sektor geht es um komplexe IT- und Kommunikationstechnologie sowie Präzisionsteile. Kunden der Georg Fischer AG sind in diesem Bereich neben der Automobilindustrie auch die Luft- und Raumfahrt.
Stimmrechtsverteilung bei Georg Fischer
Interessant finde ich die Angaben zur Stimmrechtsverteilung bei der Georg Fischer AG. Per Jahresende 2014 gab es laut Unternehmensangaben keine Aktionäre bzw. Aktionärsgruppen, welche einen Anteil von mehr als 5% der Stimmrechte hatten.
Das Unternehmen teilt mit, dass einige Adresse über einen Stimmrechtsanteil "zwischen 3% und 5% verfügten. Diese sind:
• Die Norges Bank (the Central Bank of Norway), Oslo (Norwegen),
• LSV Asset Management, Chicago (USA)
• UBS Fund Management (Switzerland) AG, Basel (Schweiz)
Im Berichtsjahr 2014 erfolgten laut Georg Fischer AG insgesamt 11 Offenlegungsmeldungen. Davon betrafen 8 die BlackRockGruppe, indirekt gehalten von BlackRock Inc (USA), zwei die LSV Asset Management, Chicago (USA), sowie eine die Norges Bank (the Central Bank of Norway), Oslo (Norwegen).
Quelle: Firmenangaben
Georg Fischer AG - mein Fazit: Charttechnisch angeschlagen - fundamental interessant!
Wenn ich den Gewinn vom letzten Geschäftsjahr (45 Franken) auch als Basis für das laufende Geschäftsjahr nehme, errechne ich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von ziemlich genau 13. Die Eigenkapitalrendite finde ich gut. Zum Ausblick zitiere ich das Management:
"Der Auftragsbestand bei GF Machining Solutions ist hoch, ein gutes Vorzeichen für das zweite Halbjahr. Lkw-Hersteller haben in jüngster Zeit mehr bestellt."
Das klingt doch recht positiv. Diese Aktie ist meiner Ansicht nach eine "Value Aktie", ohne starkes Wachstum, dafür mit solidem Geschäftsfeld. Und wenn es im Zuge schwacher Weltbörsen hier zu stärkeren Kursrückgängen kommen sollte, ist die Georg Fischer AG einer der Titel, bei denen man mit mittlerem bis längerem Anlagehorizont über einen Kauf nachdenken könnte - um es einmal so zu formulieren.
Mit herzlichem Gruß!
Ihr
Michael Vaupel
