Bond König Bill Gross war sich schon vor Monaten sicher: Deutsche Anleihen sind der Short des Lebens.
Kurz nach der Ankündigung von Bill Gross kam es in Europa zu einem Sell-Off von Anleihen. Die Rendite deutscher 10-Jahresanleihen (Chart 1) sprang von 0,05% auf fast 1% nach oben. Nach Bill Gross hätte es nicht ganz so laufen sollen. Er hatte empfohlen mit dem Short noch zu warten.
Quelle: Guidants Index-Analysen
Jetzt ergibt sich eine zweite Gelegenheit für einen Short. Die Renditen sind wieder deutlich zurückgekommen. Deutschland kann sich auf 10 Jahre gesehen um ein gutes halbes Prozent pro Jahr Geld leihen. Das ist ein absoluter Spottpreis.
Wenn uns die letzten Krisenjahre eines gelehrt haben, dann sicherlich, dass die Renditen von Staatsanleihen nicht mehr viel mit dem tatsächlichen Risiko zu haben. Die Rendite für italienische Papiere steht heute bei gut 1,5%. Vor vier Jahren waren es noch über 7%. Was ist seitdem geschehen? - Italiens Schulden sind weiter gestiegen und die Wirtschaft wächst heute langsamer als 2011.
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