An der Börse ist nach der Rally der vergangenen Wochen wieder Ernüchterung eingekehrt. Getrieben vom weltweiten Anlagenotstand aufgrund fehlender Alternativen sind die Aktienkurse allen voran an der Wall Street gestiegen. Nun, und damit schneller als in den vergangenen Jahren, wird die Frage nach der Nachhaltigkeit dieser geldpolitisch motivierten Bewegung gestellt.
Die Zentralbanken haben bei Anleihen die größte Spekulationsblase der Geschichte geschaffen, ohne dass das Tiefzinsumfeld einen nennenswerten Effekt auf Wachstum und Inflation gehabt hat. Die Wachstumsgeschwindigkeit reicht nicht aus, um den Flieger in konjunktureller Sicht abheben zu lassen. Eine Normalisierung der Zinsen ist undenkbar, die aufgelaufenen Schulden wären unbezahlbar.
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