...mit Glück auch 25 %. Den Hype über den Sommer hinweg haben wir nicht mitgemacht und auch erklärt, warum. Nach der Korrektur rechnet sich alles anders: Die Übernahme der französischen NACCO-Gruppe verzögert sich. Damit ändern sich alle Kerndaten dieses Jahres. Entscheidend ist: Inklusive NACCO wird VTG im nächsten Jahr rund 94.000 Tank-Waggons im Bestand haben. Das müsste etwa 1,25/1,3 Mrd. € Umsatz bringen. Die Franzosen arbeiten mit einer guten Marge, so dass das etwas schlechtere deutsche Geschäft aufgebessert wird. VTG arbeitet mit relativ hohen Schulden für die Finanzierung der Waggons und einer niedrigen Eigenkapitalquote von nur 25,5 %, worin ein Risiko, aber auch ein Hebel steckt. Bei aktuell 1,35 Mrd. € Marktwertzögern wir noch etwas, denn 1,2 Mrd. € wären besser. Darauf stellen wir unsere Käufe ab: Bei 39 € bis 42 €.
Dies ist ein Ausschnitt aus der aktuellen Actien-Börse Nr. 48 vom 2.12.2017.
Ihre Bernecker Redaktion / www.bernecker.info
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