BASEL (dpa-AFX) - Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) führt die weltweiten Börsen-Turbulenzen von Anfang Februar maßgeblich auf Aktivitäten von Spekulanten zurück. Diese hätten seit Jahren zunehmend mit sogenannten Exchange Traded Products (ETPs) auf anhaltende Ruhe am Aktienmarkt gewettet, heißt es im am Sonntag veröffentlichten Quartalsbericht der BIZ. "Obwohl diese Produkte eigentlich zur Absicherung kurzfristiger Risiken dienen, nutzen viele Marktteilnehmer sie für langfristige Wetten darauf, dass die Marktschwankungen niedrig bleiben oder noch geringer werden." Diese Wetten seien nach hinten losgegangen.
Der Wert der betreffenden ETPs orientiert sich an der Entwicklung
des sogenannten Vix-Indikators. Der Vix gibt das Ausmaß der
erwarteten Schwankungen am US-Aktienmarkt bezogen auf den
S&P-500-Index wieder und war vor dem Crash einige Zeit historisch
niedrig. Sogenannte inverse ETPs gewinnen an Wert, wenn der Vix
niedrig bleibt. In Zeiten niedriger Zinsen und geringer
Kursschwankungen wurden sie damit attraktiv für Spekulanten auf der
Suche nach Profit. Beispielsweise bot die Großbank Credit Suisse
Diese Finanz-Wetten hätten eine "Schlüsselrolle" hinter dem Börsen-Crash gespielt, heißt es in dem BIZ-Bericht. Nach einer lang anhaltenden Rekordjagd waren die Kurse am US-Aktienmarkt am 5. Februar rasant in die Tiefe gerauscht. Auch weltweit gerieten Börsen ins Schlingern.
Nach ersten Kursschwankungen seien die Spekulanten schlagartig aus ihren Wetten ausgestiegen und hätten den Vix-Indikator damit außergewöhnlich stark in die Höhe getrieben, so die Ökonomen. Es sei erwiesen, dass dies den Börsen-Crash mit verursachte. Denn die Kursentwicklung beim Vix-Future sei derjenigen von Papieren, die sich am US-Aktienindex S&P 500 orientieren, zeitlich vorangegangen.
Die Erklärung: Händler, bei denen sich die Spekulanten notgedrungen mit Vix-Futures eindeckten, hätten sich selbst wiederum dadurch abgesichert, dass sie am Aktienmarkt auf einen Kursverfall wetteten - so kam es zu einer Abwärtsspirale./tos/jsl/men
ISIN DE0005140008 CH0012138530
AXC0071 2018-03-11/18:05