Allzeithoch klingt eigentlich nicht schlecht, aber nicht jedes Hoch ist ein gutes und lässt Anleger feiern. Das gilt auch für dieses spezielle Rekordhoch.
Das Allzeithoch ist schon nicht mehr ganz frisch. Es wurde Ende 2017 erreicht. Die Schulden der US-Unternehmen erreichten 45,7?% der Wirtschaftsleistung. Das war 0,3?% Prozentpunkte höher als beim letzten Peak Anfang 2009 und 0,8 Prozentpunkte höher als 2001.
Was damals geschah, lässt sich einfach aus der Grafik herauslesen. Es ging bergab. Die Rezessionen zwangen die Unternehmen dazu. Gehen die Einnahmen und Gewinne zurück, muss gespart werden. Das gilt nicht nur für Personal und Investitionen, sondern auch für die Bilanz.
Grafik: GodmodeTrader.de
Unternehmen nehmen die Schulden nicht nur auf, um zu investieren, sondern auch, um Aktionäre zu beglücken. So manches Aktienrückkaufprogramm ist durch Anleihen finanziert. Solange die Konjunktur brummt, kann man Ausschüttungen fremdfinanzieren. Ist die Party vorbei, geht das nicht mehr so einfach.
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