Der US-Aktienmarkt wirkt besonders robust. Der Schein kann aber trügen. Dass der Markt hinter den Kulissen auf einem wackligen Fundament steht, hatte ich unlängst bereits beschrieben.
Die Story ist dort aber noch nicht zu Ende. Anleger sichern sich immer mehr ab. Sie kaufen dabei nicht einfach nur lustlos einen Put, sondern gleich Optionen, die weit aus dem Geld sind. Wirklich profitieren kann man davon nur, wenn sich der Basiswert, in diesem Fall der S&P 500 Index, sehr stark nach unten bewegt.
Quelle: Guidants
Dieses Verhalten lässt sich durch den Skew Index messen (Grafik 1). Er schwankt jeden Tag wild hin und her. Die 50-Tageslinie zeigt die Tendenz. Diese ist steigend. Die Absicherung gegen einen starken Kursausschlag nach unten ufert aus. Nicht immer ist das ein Hinweis, dass der Markt dann auch wirklich einbricht. Anleger irren auch einmal. Tendenziell steigt der Skew Index jedoch recht zuverlässig vor Korrekturen.
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