Vor ziemlich genau einem Jahr konnten japanische Aktien aus einer 20 Jahre andauernden Konsolidierung ausbrechen. Das hätte explosiv sein können. War es aber nicht. Und jetzt?
Bei japanischen Aktien braucht man Geduld. Es dauerte über 20 Jahre, bis der Nikkei wieder über das Hoch aus den 90er Jahren ansteigen konnte. Damit gelang ein Ausbruch aus einem sehr langen Bärenmarkt (Grafik 1). Dieser Bärenmarkt dauerte von 1990 bis 2012. Unter Schwankungen konnte man darauf zählen, dass die Kurse weiter fallen würden.
Dann geschah etwas: QE. Die japanische Notenbank BoJ begann Anleihen und Aktien zu kaufen. In der Folge wertete der Yen ab. Allein diese Abwertung um teils mehr als 35?% brachte den Markt zum Laufen. Japans Unternehmen gehören zu den Exportweltmeistern. Eine schwache Währung beflügelt das Geschäft.
