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Sentis Capital: Meyer Burger vor Weichenstellungen

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Sentis Capital: Meyer Burger vor Weichenstellungen

06.12.2018 / 17:45

MEDIENMITTEILUNG
Balzers, 6. Dezember 2018

Sentis Capital sieht Meyer Burger vor entscheidenden Weichenstellungen

- Eigenproduktion von Heterojunction- (HJT) und Tandemsolarzellen als
riesige Chance.

- Verwaltungsrat muss alle strategischen Optionen prüfen inklusive
Finanzierung durch Kapitalmarkt.

- Meyer Burger muss neue Glaubwürdigkeit gewinnen durch Erneuerung des
Verwaltungsrats.

Wir haben von Meyer Burger (SIX Swiss Exchange: MBTN) in Erfahrung gebracht,
dass Wege zur Kommerzialisierung des Hochtechnologieportfolios, insbesondere
für Prozesse und Equipment zur Herstellung von Heterojunction- (HJT) und
Tandemsolarzellen evaluiert werden. Dabei wird Meyer Burger von einer
Schweizer Investmentbank unterstützt.

Sentis Capital PCC, als grösster Einzelaktionär von Meyer Burger Technology
AG (6.14% Anteil am Aktienkapital), begrüsst diese Vorgehensweise. Auch
aufgrund eigener Analysen ist Sentis Capital davon überzeugt, dass Meyer
Burger bei diesen Technologien einen signifikanten kompetitiven Vorsprung
besitzt.

Das schwierige Marktumfeld hält führende Hersteller von Solarmodulen derzeit
davon ab, trotz klarer Vorteile auf HJT zu setzen. Der Wettbewerbsvorteil
auf Ebene des Bruttogewinns für den Produzenten liegt gemäss Aussagen von
Meyer Burger bei rund USD 7ct pro Watt Peak. Die komplette Umstellung
bestehender Produktionslinien ist jedoch mit hohen Investitionen für den
Kunden verbunden bei gleichzeitigem Risiko, dass sich der Wettbewerbsvorteil
relativ schnell in Luft auflöst, ausser der Kunde würde mit Meyer Burger
irgendeine Form von Exklusivität aushandeln.

Zu beachten ist, dass Meyer Burger über die erforderliche Erfahrung für eine
eigene Produktion verfügt: Seit 2013 produziert die Firma am Standort
Hohenstein-Ernstthal (Deutschland) in einer eigenen Massenfertigung HJT
Solarzellen. Es stellt sich daher die Frage, warum Meyer Burger sein
Geschäftsmodell nicht ergänzt und den kompetitiven Wettbewerbsvorteil von
netto USD 7ct pro Watt Peak für sich selber nutzt? Meyer Burger wäre dadurch
in der Lage, die eigene Technologie zu schützen und direkt von zukünftigen
Verbesserungen des Wirkungsgrads und dem Durchsatz des Equipments selbst zu
profitieren.

Damit würde Meyer Burger der äusserst erfolgreichen Strategie von First
Solar (USA) folgen, die durch Schützen ihrer eigenen Technologie und die
exklusive Bindung ihres Anlagenherstellers in Deutschland, eine
Vormachtstellung in einer Dünnschichttechnologie erreicht und über Jahre
Wert für ihre Aktionäre geschaffen hat.

Da Meyer Burger offensichtlich derzeit nicht in der Lage ist, eine
Produktion von 5 bis 10 GW aus eigenen Mitteln zu finanzieren, müsste
unserer Meinung nach dies entweder durch eine Kapitalerhöhung am
Kapitalmarkt oder durch einen strategischen Partner erfolgen, der eine
entsprechende Prämie zu zahlen bereit ist.

Als grösster Einzelaktionär von Meyer Burger haben wir den Verwaltungsrat
aufgefordert, sämtliche Optionen in einem kompetitiven und globalen Prozess
zu prüfen und die für den Aktionär beste Variante auszuwählen. Es gibt
Anzeichen, dass der Verwaltungsrat sich davor scheut, dem Kapitalmarkt die
womöglich beste Variante der Finanzierung einer eigenen Produktion über den
Kapitalmarkt zu präsentieren.

Aufgrund der extremen Tragweite dieser Entscheidung für Meyer Burger sollte
vom Verwaltungsrat keine strategische Partnerschaft beschlossen werden,
bevor er die eigenen Aktionäre über die Attraktivität und Möglichkeiten
eines Investments informiert hat. Zahlreiche frühere Beispiele belegen, dass
Partnerschaften zwar für die Partnergesellschaften attraktiv sind, nicht
jedoch für die eigenen Aktionäre, die oftmals nicht gleichermassen am
auszuschöpfenden Potential partizipieren können.

Meyer Burger hat in seiner Presseaussendung vom 16. Oktober bereits
angekündigt, dass Änderungen auf Ebene der Geschäftsleitung und
Verwaltungsrat vorgenommen werden. Wir gehen davon aus, dass diese
Anpassungen möglichst zeitnah erfolgen, damit die neue Führungsriege diesen
strategischen Wandel glaubwürdig gegenüber dem Kapitalmarkt präsentieren
kann.

Anton Karl, Mark Kerekes,
Verwaltungsräte Sentis Capital PCC, ein Tochterunternehmen der Elbogross SA

Weitere Auskunft:
Dynamics Group AG
Andreas Durisch
Tel: [phone]
E-Mail: [e-mail]

Über Sentis Capital
Sentis Capital PCC, Balzers, ist ein Tochterunternehmen der Elbogross SA und
zuständig für Treasury Management und Kapitalmarktveranlagung der gesamten
Firmengruppe. Elbogross SA ist eine Holdinggesellschaft mit Sitz in der
Schweiz, welche zu 100 % im Eigentum von Petr Kondrashev mit Wohnsitz in
Niederösterreich steht. Die Geschäftsbereiche der Elbogross SA entstammen
einem früheren Industriekonglomerat im Bereich Mineraldüngemittel. Heute
liegt der Schwerpunkt der Aktivitäten auf Unternehmensbeteiligungen und Real
Estate.

Zusatzmaterial zur Meldung:

Dokument: http://n.eqs.com/c/fncls.ssp?u=AKRPGRHNHR
Dokumenttitel: Sentis_MM_MBTN vor Weichenstellung_6.12.2018

Ende der Medienmitteilung

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