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DGAP-Media / 2019-02-20 / 15:47
· *Kauf-Multiples nicht börsennotierter Unternehmen auf Allzeithoch:
Durchschnitts-Multiple von 9,8x EBITDA in Deutschland und in der Eurozone
mit 10,1x EBITDA erstmals zweistellig*
· *Entkopplung der Multiples von börsennotierten und nicht notierten
Mid-Market-Firmen im 4. Quartal: Bewertungen börsennotierter Unternehmen
auf 8,0x EBITDA gefallen*
· *Wesentliche Gründe für diese Entwicklung sind u.a. eine hohe Nachfrage
durch strategische Käufer auf der Suche nach Wachstum und Innovation, hohe
Liquidität im Markt und weiterhin günstige Finanzierungen; in Deutschland
treibt ein dynamischer M&A-Markt (Volumen 2018: +18 Prozent) die Preise*
Frankfurt am Main/Paris, 20. Februar 2019 - Die unabhängige, paneuropäische
Investmentgesellschaft Argos Wityu und Epsilon Research, eine
Online-Plattform für nicht börsennotierte M&A-Transaktionen, stellten heute
den Argos Index(R) Mid-Market für das vierte Quartal 2018 vor. Der 2006
entwickelte Index misst seit seiner Erstveröffentlichung die Entwicklung der
Unternehmensbewertungen nicht börsennotierter Mid-Market-Firmen in der
Eurozone, an denen Private Equity-Fonds in den der Untersuchung
vorangegangenen sechs Monaten eine Mehrheitsbeteiligung erworben hatten. Mit
der aktuellen Ausgabe weist der Argos Index erstmals spezifische Daten für
den deutschen M&A-Markt aus.
*Strategische Käufer treiben die Bewertungen, Index erreicht ein Allzeithoch
von 10,1x EBITDA*
Die Entwicklung der Multiples ist zum einen durch strategische Käufer zu
erklären, die im vierten Quartal im Rahmen von Übernahmen ein
durchschnittliches EBITDA-Multiple von 10,7x zahlten, aber auch durch
Finanzinvestoren, die Unternehmen mit 9,8x EBITDA bewerteten.
Im Wesentlichen geht der Preisanstieg auf eine erhöhte Aktivität bei
europäischen Mid-Market M&A-Transaktionen zurück - im zweiten Halbjahr 2018
stiegen das Transaktionsvolumen um 18 Prozent und die kumulierten
Transaktionswerte um 17 Prozent. Besonders groß ist der Unterschied
gegenüber den Multiples mittelgroßer börsennotierter Unternehmen(1),
deren Bewertung um 11 Prozent auf 8.0x EBITDA gefallen ist(2).
Die Bewertungen für nicht börsennotierte Unternehmen haben im zweiten
Halbjahr eine von den Entwicklungen an den Aktienmärkten unabhängige Dynamik
gezeigt(3). Dies ist durch verschiedene Faktoren zu erklären, zu denen hohe
Cash-Bestände von großen Unternehmen und das hohe Niveau an "Dry
Powder" von Private Equity-Investoren zählen, die immer größere Mengen
an Kapital einsammeln, aber auch strategische Käufer, die sich auf der Suche
nach Wachstum auf Unternehmenszukäufe stützen, sowie die stetig steigende
Nachfrage von institutionellen Investoren, die durch Beteiligungen an nicht
börsennotierten Unternehmen(4) ihre Renditen verbessern möchten.
*Deutschland: hohes M&A-Volumen treibt die Kaufpreise*
Erstmals analysiert der Argos Index auch den deutschen M&A-Markt. Im Jahr
2018 sind die EBITDA-Multiples in Deutschland um 8 Prozent auf 9,8x EBITDA
angestiegen bzw. um 3,8 Multiple-Punkte seit dem Tiefpunkt Ende 2009. Diese
Preisentwicklung wird von einem dynamischen M&A-Markt angetrieben, dessen
Volumen 2018 um 18 Prozent zugenommen hat.
Seit 2013 steht die Entwicklung der deutschen Multiples im Einklang mit
denen der Eurozone. Die Krisen der Jahre 2009 (Finanzkrise) und 2012
(Eurokrise) hatten im Vergleich zur Entwicklung der Bewertungsniveaus in der
Eurozone keinen Einfluss auf die Bewertungs-Multiples in Deutschland.
Die vollständige Studie mit Grafiken sowie die vorangegangenen Ausgaben
können Sie hier herunterladen: Link [1]
(1) EV/LTM EBITDA, Mid-Market, börsennotierte Unternehmen der Eurozone
(Quelle: smallcaps.infrontanalytics.com).
(2) Zu berücksichtigen: Multiples von börsennotierten Unternehmen werden zum
31. Dezember erhoben, wobei der Argos Index einen vierteljährlichen
Indikator darstellt.
(3) 2018 L'EURO STOXX TMI Small ist um 16% im vierten Quartal 2018
zurückgegangen
(4) Gemäß Coller Global Private Equity Barometer, Winter 2018-19,
planen 41% der europäischen LPs einen Anstieg in ihrer Asset-Allokation zu
Private Equity (gegenüber 9%, die einen Rückgang planen).
*Pressekontakt*
Charles Barker - Jan P. Sefrin, Kornelia Spodzieja: +49 (0) 69 794090-26 -
argoswityu@charlesbarker.de
*Über Argos Wityu*
Argos Wityu wurde im Jahr 1989 als Argos Soditic gegründet und ist eine
unabhängige, paneuropäische Investmentgesellschaft mit Büros in Brüssel,
Frankfurt, Genf, Luxemburg, Mailand und Paris. Argos Wityu fokussiert sich
auf Management Buy-Outs, Buy-Ins und Spin-Offs bei kleinen und
mittelgroßen Unternehmen mit einem Unternehmenswert zwischen 25 und 200
Millionen Euro. Die von Argos Wityu beratenen Fonds investieren in
Mehrheitsbeteiligungen mit Eigenkapitaltickets zwischen 10 und 100 Millionen
Euro. Seit der Gründung hat Argos Wityu sieben Fonds aufgelegt und mehr als
75 Transaktionen durchgeführt. Dabei liegt der Fokus auf Wachstum und
Transformation und weniger auf einer hohen Verschuldung. Die Gruppe hat
einen sehr guten Track-Record im Bereich unkonventioneller
Off-Market-Transaktionen aufgebaut, in denen die Kombination aus
Internationalität und lokaler Präsenz von Argos Wityu zur Entwicklung von
kleinen und mittleren Unternehmen beigetragen hat. Der aktuelle Fonds VII
(520 Millionen Euro), welcher Ende 2017 aufgelegt wurde, hat bereits zehn
Transaktionen getätigt und ist bereits zu mehr als 50 Prozent investiert.
Insgesamt verwaltet Argos Wityu Fonds mit einem Volumen von ca. 1 Milliarde
Euro. In Deutschland ist das Unternehmen an aktivoptik, der
fünftgrößten Optiker- und Akustiker-Kette, sowie an Wibit Sports, dem
Weltmarktführer für schwimmende Wasserparks, beteiligt. Mit der Beteiligung
an Wibit steigt die Anzahl der Weltmarktführer in ihrer jeweiligen Industrie
im 21 Unternehmen umfassenden Beteiligungsportfolio von Argos Wityu auf fünf
Unternehmen: Gantrex, Henri Selmer, Sasa Demarle, Wibit und Zodiac Milpro.
Für weitere Informationen: http://argos.wityu.fund [2]
*Über Epsilon Research*
Epsilon Research hat die erste Online-Plattform für nicht börsennotierte
M&A-Transaktionen entwickelt, die sich an Professionals wie M&A-Berater,
Private Equity-Investoren oder Sachverständige richtet. Die
Epsilon-Plattform bietet Zugang zu Daten, Analysen, Software Tools sowie
weiteren Services, die für die Bewertung von nicht börsennotierten
Unternehmen erforderlich sind: (1) EMAT, die größte Datenbank für
Transaktionsmultiples von nicht börsennotierten Unternehmen in Europa, mit
Details zu 8.000+ Transaktionen zwischen EUR 1 Mio. und EUR 500 Mio.
Unternehmenswert über alle Industrien, (2) regelmäßig von Epsilon
publizierte Studien und Indizes, wie den Argos Index, (3) cloudbasierte
Software für M&A-Kontakte und Projektmanagement ("M&A CRM Suite") sowie für
Bewertungsprojekte (Vergleichs-Multiples und Portfolios von PE-Funds).
*Über den Argos Mid-Market Index*
Der Argos Mid-Market Index misst die Entwicklung der Unternehmensbewertung
von nicht börsennotierten Mid-Market-Firmen in der Eurozone. Die Analyse
wird von Epsilon Research für Argos Wityu durchgeführt und quartalsweise
veröffentlicht. Die EV/EBITDA-Multiples stellen Median-Werte von Mid-Market
M&A-Transaktionen auf sechsmonatiger rollierender Basis dar. Das zugrunde
liegende Sample basiert auf den folgenden Kriterien: Erwerb von
Mehrheitsbeteiligungen, das Zielunternehmen hat seinen Sitz in der Eurozone,
Mid-Market (Equity Value zwischen 15 Millionen und 500 Millionen Euro),
Ausschluss bestimmter Sektoren (Financial Services, Real Estate und
High-Tech), Verfügbarkeit der relevanten Transaktionsdaten.
Ende der Pressemitteilung
Emittent/Herausgeber: Argos Wityu
Schlagwort(e): Finanzen
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2: https://link.cockpit.eqs.com/cgi-bin/fncls.ssp?fn=redirect&url=54f722e2af39f57df14c22a121cde910&application_id=778239&site_id=vwd&application_name=news
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February 20, 2019 09:47 ET (14:47 GMT)
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