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Original-Research: XTPL S.A. (von GBC AG): Kaufen

Dow Jones hat von EQS/DGAP eine Zahlung für die Verbreitung dieser Pressemitteilung über sein Netzwerk erhalten.

Original-Research: XTPL S.A. - von GBC AG 
 
Einstufung von GBC AG zu XTPL S.A. 
 
Unternehmen: XTPL S.A. 
ISIN: PLXTPL000018 
 
Anlass der Studie: Researchstudie (Initial Coverage) Empfehlung: Kaufen 
Kursziel: 230,80 PLN (53,67 Euro) 
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2019 
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Dario Maugeri, Cosmin Filker 
 
Ultrapräziser Nano-Druck; innovative kostengünstige und flexible Methode; 
hohe Potenziale durch Expansion in verschiedenen industriellen Anwendungen 
 
Das von XTPL entwickelte Druckverfahren im Nanomaßstab ist auf die 
Elektronikindustrie ausgelegt. Das Verfahren ermöglicht das Drucken 
zahlreicher Materialien wie leitfähige Tinten, Suspensionen auf 
Nanopartikelbasis, Suspensionen auf Halbleiterbasis, Isolierfarben, Tinten 
auf Lösungsmittelbasis und biologische Materialien. Die Technologie 
kombiniert hochpräzises Drucken mit flexiblen Eigenschaften (z.B. Dicke, 
Länge und Abstand zwischen den Leiterbahnen) und ist Teil der sogenannten 
additiven Fertigung, einem innovativen System zum sequentiellen Aufdrucken 
von Materialien in Schichten (z.B. Punkt für Punkt). 
 
Nach jahrelanger intensiver Forschung und Erprobung ist das Unternehmen 
bereit, Monodruckköpfe und Tinte für Bildschirme und digitale Displays zu 
vermarkten (Reparaturtechnologie für offene Defekte). Transparente, 
leitfähige Filme und Halbleiter erfordern speziell entwickelte und 
hergestellte Mehrfachdruckköpfe. Weitere Anwendungen für die XTPLTechnologie 
finden sich in den Bereichen Displays (TCF, Quantenpunkte), Smart Glass (TCF) 
, Sensoren, Biosensoren, Fälschungssicherheit. Das Gerät, die Tinte und die 
einzigartige Technologie selbst sind durch internationale Patente geschützt. 
 
In unserer vorliegenden Studie wird davon ausgegangen, dass die offene 
Defektreparaturtechnologie für den Display-Sektor die kurzfristige 
Haupteinnahmequelle ist. Wir gehen davon aus, dass sich die Produktpalette 
hauptsächlich aus Mono- und Multi-Druckköpfe und darauf präzise abgestimmte 
Tinten zusammensetzt. Diese Technologie ermöglicht die Reparatur 
beschädigter metallischer Leiterbahnen im Druckverfahren für 
Elektronikhersteller (d. h. Displays, Leiterplatten, Photovoltaikzellen). 
Basierend auf einer Studie des Marktforschungsunternehmens Outlet wird der 
Markt für offene Defekte bei einer jährlichen Wachstumsrate (2017-2021) von 
14,3 % auf 158 Mio. USD geschätzt. 
 
In den letzten zwei Jahren gelang es XTPL, Zuschüsse von öffentlichen 
Einrichtungen aus Europa und dem Inland zu erhalten. Diese Finanzerlöse 
wurden als Ertrag in die Gewinn- und Verlustrechnung einbezogen und sie 
werden im Wesentlichen für die weitere Produktion und den Ausbau der 
transparenten, leitfähigen Beschichtungen verwendet. Die 
Eigenkapitalfinanzierung wurde durch mehrere Kapitalerhöhungen 
sichergestellt, die von privaten und namhaften institutionellen Anlegern 
gezeichnet wurden. So haben beispielsweise die deutschen Fonds ACATIS 
Investment GmbH und Deutsche Balaton AG im September 2018 eine Platzierung 
von rund 2,0 Mio. EUR gezeichnet. Beide deutschen Fonds haben zweimal eine 
Kapitalerhöhung (während des Börsengangs und in der zweiten Hälfte des 
Jahres 2018) gezeichnet. 
 
Derzeit befasst sich das Unternehmen mit der Kommerzialisierung seiner 
Produkte, einschließlich weit fortgeschrittener Tests, die an 
Kundenmustern unter industriellen Bedingungen durchgeführt werden. Das 
Unternehmen steht strategischen Allianzen, Entwicklungsvereinbarungen und 
der Entwicklung von Joint Ventures offen gegenüber. Wir erwarten ab 2019 
Produktumsätze (2,15 Mio. PLN) und einen positiven EBIT für 2021 (0,75 Mio. 
PLN). 
 
Basierend auf unserem DCF-Modell haben wir ein Kursziel in Höhe von 230,80 
PLN oder 53,67 EUR pro Aktie berechnet. Hierbei handelt es sich um einen 
Post-Money-Wert, der eine geplante Kapitalerhöhung von 5,0 Mio. EUR 
beinhaltet. Neben dem Liquiditätszufluss haben wir im DCF-Bewertungsmodell 
eine Erhöhung der Aktienanzahl um 100.000 (Verwässerungseffekt) 
berücksichtigt. Auf der Grundlage des aktuellen Aktienkurses von 180,00 PLN 
nehmen wir XTPL S.A. als Neuzugang in unsere Research-Coverage mit der 
Empfehlung KAUFEN auf. 
 
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 
http://www.more-ir.de/d/17669.pdf 
 
Kontakt für Rückfragen 
Jörg Grunwald 
Vorstand 
GBC AG 
Halderstraße 27 
86150 Augsburg 
0821 / 241133 0 
research@gbc-ag.de 
 
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR. 
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher 
Interessenkonflikt gegeben: (4,5a,5b,11); Einen Katalog möglicher 
Interessenkonflikte finden Sie unter: 
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm  
Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie (englische Sprachversion): 
06.03.2019 (12:30 Uhr) Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe (englische 
Sprachversion): 06.03.2019 (14:00 Uhr) Datum und Zeitpunkt der 
Fertigstellung der Studie (deutsche Sprachversion): 12.03.2019 (15:21 Uhr) 
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe (deutsche Sprachversion): 
13.03.2019 (9:30 Uhr) Gültigkeit des Kursziels: bis max. 31.12.2019 
 
=------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- 
 
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung 
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. 
 
 

(END) Dow Jones Newswires

March 13, 2019 04:32 ET (08:32 GMT)

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