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(1)

Original-Research: Vita 34 AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: Vita 34 AG - von Montega AG 
 
Einstufung von Montega AG zu Vita 34 AG 
 
Unternehmen: Vita 34 AG 
ISIN: DE000A0BL849 
 
Anlass der Studie: Update 
Empfehlung: Kaufen 
seit: 29.07.2019 
Kursziel: 17,50 
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten 
Letzte Ratingänderung: - 
Analyst: Henrik Markmann 
 
Preview: Q2-Zahlen dürften Erreichbarkeit der Jahresziele und 
Konjunkturunabhängigkeit des Geschäftsmodells unterstreichen 
 
Vita 34 hat in den letzten Wochen u.E. zu Unrecht unter einer sich 
eintrübenden gesamtwirtschaftlichen Stimmung gelitten. Da das 
Geschäftsmodell von Vita 34 als nicht zyklisch und auch nicht abhängig von 
speziellen Branchen gilt, gehen wir von einer erfreulichen operativen 
Entwicklung in Q2 sowie der Bestätigung der Jahresziele aus. 
 
[Tabellle] 
 
Ergebnisverbesserung sollte sich in Q2 fortsetzen: Im zweiten Quartal 
erwarten wir leicht rückläufige Erlöse (MONe: -2,0%). Weiterhin schwach 
dürfte hierbei insbesondere die Entwicklung in Südost-Europa sein, da dort 
die vertrieblichen Umstrukturierungen aus 2018 noch nicht vollständig 
aufgeholt worden sind. Allerdings gehen wir hier mittelfristig weiterhin von 
einer Rückkehr auf den Wachstumspfad aus. 
 
Deutlich besser sollte die Entwicklung in der Kernregion (DACH) verlaufen 
sein. Hier dürften positive Effekte aus den durchgeführten 
Marketingmaßnahmen in Form von Out-of-Home-Werbung in einigen deutschen 
Großstädten zum Tragen kommen. Da diese Region margenstärker ist, 
rechnen wir mit positiven Auswirkungen auf das Ergebnis. Darüber hinaus 
sollten, wie auch bereits in Q1, die durchgeführten 
Umstrukturierungsmaßnahmen in Skandinavien sowie eine hohe 
Kostendisziplin der Verwaltungskosten ergebnisseitig für Auftrieb sorgen. 
Insgesamt gehen wir in Q2 von einem EBITDA i.H.v. 1,4 Mio. Euro (Vj.: 0,9 
Mio. Euro) respektive einer EBITDA-Marge von 27,1% (Vj.: 18,2%) aus. Da wir 
in H2 mit höheren F&E-Aufwendungen durch die Entwicklung neuer Produkte im 
Bereich der Kryokonservierung von Immunzellen aus peripherem Blut rechnen, 
dürfte das Margenniveau etwas zurückgehen. Wir lassen unsere Prognosen daher 
unverändert. 
 
Guidance gut erreichbar: Wir gehen von einer erfreulichen operativen 
Entwicklung aus und rechnen daher mit einer Bestätigung der Jahresziele 
(Umsatz von 21,0 bis 23,0 Mio. Euro; EBITDA zw. 5,0 und 5,6 Mio. Euro) im 
Rahmen der H1-Berichtersattung Ende August. Der Newsflow im weiteren 
Jahresverlauf sollte durch die Markteinführung des neuen Produkts AdipoVita 
(Kryokonservierung von autologem Fettgewebe), Neuigkeiten zu Fortschritten 
aus den F&E-Aktivitäten (Kryokonservierung von Immunzellen) sowie einer 
möglichen Akquisition determiniert werden. 
 
Fazit: Vor dem Hintergrund von uns erwarteter erfreulicher Q2-Zahlen halten 
wir den Kursrücksetzer der vergangenen Wochen (3M relativ zum CDAX: -14,1%) 
für ungerechtfertigt. Mit unverändertem Kursziel von 17,50 Euro bestätigen 
wir daher unsere Kaufempfehlung und erachten das aktuelle Kursniveau als 
attraktive Einstiegsgelegenheit in ein weitestgehend konjunkturunabhängiges 
Geschäftsmodell. 
 
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss 
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / 
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ 
 
Über Montega: 
 
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit 
klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst 
Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch 
erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als 
ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert 
sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung 
von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig 
orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär 
aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega 
zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde 
Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen 
Small- und MidCap-Unternehmen aus. 
 
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 
http://www.more-ir.de/d/18539.pdf 
 
Kontakt für Rückfragen 
Montega AG - Equity Research 
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80 
Web: www.montega.de 
E-Mail: research@montega.de 
 
=------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- 
 
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung 
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. 
 
 

(END) Dow Jones Newswires

July 29, 2019 04:22 ET (08:22 GMT)

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