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(2)

Original-Research: Energiekontor AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Original-Research: Energiekontor AG - von First Berlin Equity Research GmbH 
 
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Energiekontor AG 
 
Unternehmen: Energiekontor AG 
ISIN: DE0005313506 
 
Anlass der Studie: Update 
Empfehlung: Buy 
seit: 03.09.2019 
Kursziel: 22,60 Euro 
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten 
Letzte Ratingänderung: 24.05.2016: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen 
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal 
 
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Energiekontor AG 
(ISIN: DE0005313506) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal 
bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 22,90 auf EUR 
22,60. 
 
Zusammenfassung: 
Das H1-EBT von Energiekontor lag mit EUR 4,7 Mio. auf Vorjahresniveau. Der 
herausfordernde deutsche Onshore-Windmarkt führte zu einer schwachen 
Projektentwicklung. Dies wurde jedoch durch das Segment Stromerzeugung mehr 
als ausgeglichen. Das Geschäftsmodell von Energiekontor, das die volatile 
Projektentwicklung mit der stabilen Stromerzeugung verbindet, hat erneut 
seine Stärke bewiesen. Energiekontor bekräftigte seine Prognose für 2019 
(moderat höheres EBT im Jahresvergleich) und erwartet ab 2020 deutlich 
bessere Ergebnisse. Der Grundstein für die Ergebnisverbesserung ist bereits 
gelegt. Im Februar unterzeichnete das Unternehmen einen Strombezugsvertrag 
für einen 85-MW-Solarpark in Deutschland, der im Jahr 2020 gebaut werden 
soll. Verzögerungen bei einem Wind-Projekt führen dazu, dass wir unsere 
Prognose für 2019E leicht senken. Da Energiekontor in der 
Onshore-Wind-Ausschreibung vom August keinen Zuschlag erhalten hat und die 
Genehmigungsverfahren weiterhin schleppend sind, senken wir unsere Prognose 
für 2020E, rechnen aber weiterhin mit einem starken Wachstum. Eine 
aktualisierte Sum of the Parts-Bewertung ergibt ein Kursziel von EUR 22,60 
(zuvor: EUR 22,90). Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung. 
 
First Berlin Equity Research has published a research update on 
Energiekontor AG (ISIN: DE0005313506). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal 
reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 22.90 to 
EUR 22.60. 
 
Abstract: 
Energiekontor's H1 EBT amounted to EUR 4.7m and matched the previous year's 
figure. The challenging German onshore wind market resulted in weak project 
development activity. This was however more than compensated by the power 
generation segment. Again, Energiekontor's business model, which combines 
volatile project development with stable power generation, showed its 
strength. Energiekontor reiterated 2019 guidance (moderately higher EBT y/y) 
and expects significantly better results from 2020 on. The foundation for 
the improvement in earnings has already been laid. In February, the company 
signed a power purchasing agreement for an 85 MW solar park to be built in 
2020 in Germany. A wind project delay causes us to lower our 2019E forecast 
slightly. Given that Energiekontor was not awarded projects in the German 
onshore wind tender in August and that approval procedures remain slow, we 
trim our 2020E forecast but still expect strong growth. An updated sum of 
the parts valuation yields a EUR 22.60 price target (previously: 
EUR 22.90). We reiterate our Buy rating. 
 
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses 
siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse. 
 
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: 
http://www.more-ir.de/d/18881.pdf 
 
Kontakt für Rückfragen 
First Berlin Equity Research GmbH 
Herr Gaurav Tiwari 
Tel.: +49 (0)30 809 39 686 
web: www.firstberlin.com 
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com 
 
=------------------übermittelt durch die EQS Group AG.------------------- 
 
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw. 
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung 
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. 
 
 

(END) Dow Jones Newswires

September 03, 2019 03:26 ET (07:26 GMT)

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