Original-Research: GBC Mittelstandsanleihen Index - von GBC AG
Einstufung von GBC AG zu GBC Mittelstandsanleihen Index
Unternehmen: GBC Mittelstandsanleihen Index
ISIN: DE000SLA1XXX
Anlass der Studie: Research Update
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Marcel Goldmann, Manuel Hölzle
GBC Mittelstandsanleihen Index (GBC MAX) trotz Corona-Krise auf Allzeithoch - ESG und Nachhaltigkeit wird auch im Anleihenindex immer bedeutsamer
Entwicklung des GBC MAX - Zuletzt neues Allzeithoch
Mit einem Kursniveau von aktuell rund 146,0 per Mitte März 2021 konnte der Qualitätsanleiheindex GBC MAX (ISIN: DE000SLA1XXX) seine Kurserholung nach dem Beginn der Corona-Krise weiter fortsetzen und im Zuge dessen sogar zuletzt im Februar ein neues Allzeithoch mit 147,96 Index-Punkten erreichen.
Daneben zeigte sich auch, dass die zuvor aufgenommenen Anleihen, wie z.B. die der Bilfinger SE und der Otto GmbH & Co. KG, durch ihre positiven Kurseffekte und Kupons die Gesamtperformance des GBC MAX beflügelt haben. Zudem haben aber auch die bestehenden Anleihen und sonstigen Wertpapiere zu einer positiven Gesamtentwicklung des Qualitätsanleihenindex beigetragen. In 2021 (YTD) beträgt das Plus bereits +2,32%. Trotz einer durch die Corona-Situation bedingten höheren Volatilität von 15,12% innerhalb der letzten 12 Monate, konnte in Kombination mit einer sehr guten Performance (letzten 12 Monate: 24,65%) ein deutlich positives Sharpe-Ratio von 1,65 erzielt werden.
Änderungen seit dem letzten Index Update im Juni 2020
Mit dem Anleiheindex Mibox (Juli 2016) und dem Entry Standard Corporate Bond Index (März 2017) wurden in der Vergangenheit zwei wichtige Vergleichsindizes aufgelöst, sodass der GBC Mittelstandsanleiheindex (GBC MAX) laut unseren Recherchen seither der einzige verbliebene repräsentative Anleiheindex im Bereich der deutschen Mittelstandsanleihen ist.
Seit dem letzten Update im Juni 2020 des vergangenen Jahres wurden 11 neue Anleihen in den GBC MAX aufgenommen und gleichzeitig haben 10 Schuldtitel den Anleiheindex verlassen. Darunter mit der gamigo AG eine Anleihe aufgrund einer vorzeitigen Kündigung durch den Emittenten.
Somit befinden sich aktuell 37 Unternehmensanleihen im Index. Ein Wert von über 30 Anleihen im GBC Mittelstandsanleihen Index (GBC MAX) ist aus unserer Sicht eine gute Portfoliostruktur, um den deutschen Anleihemarkt für Mittelstandsanleihen mit einem entsprechenden Qualitätsansatz umfassend abzudecken.
Bei den Indexneuzugängen zeigt sich auch, dass das Thema ESG und Nachhaltigkeit auch im Anleihebereich immer weiter an Bedeutung gewinnt.
So deckt z.B. Aves One und Aves Schienenlogistik das Nachhaltigkeitsthema 'Transport von der Straße auf die Schiene' mit Schienenlogistik ab. Die ACTAQUA GmbH wiederum hat ein intelligentes System entwickelt, das die Trinkwasseranlage digitalisiert und fokussiert das Thema sauberes Trinkwasser im Immobilienumfeld. Und die GECCI KG realisiert massive Ein- und Mehrfamilienhäuser, die durch die Integration von Photovoltaik-Anlagen mit Speichermöglichkeit über 90,0% energieautark sein können.
Die größten Positionen des GBC MAX (nach Anpassung) stellen im Juni 2020 die Anleihen der Capital Stage Finance B.V., der Douglas GmbH, der Adler Real Estate AG, der Bilfinger SE und der Otto GmbH & Co KG dar. Diese fünf Positionen machen zum Betrachtungszeitpunkt insgesamt rund 27,3% des Index aus. Die verbleibenden restlichen 72,7% verteilen sich demnach auf die weiteren Anleihen.
Die Effektivrendite des aktuellen Portfolios beträgt 5,82% (Stand: 15. März 2021). Die gewichtete Duration beträgt aktuell 3,88 Jahre.
Überblick über die im GBC MAX enthaltenen Anleihen (inkl. Anpassungen)
DE000A3H2XXX ACTAQUA GMBH
XS1713464XXX ADLER REAL ESTATE AG
DE000A289XXX AVES ONE AG
DE000A2YNXXX AVES SCHIENENLOGISTIK GMBH
XS1695284XXX BAYWA AG
DE000A2YNXXX BILFINGER SE
DE000A2NBXXX DEAG DEUTSCHE ENTERTAINMENT AG
DE000A2LQXXX DEUTSCHE ROHSTOFF AG
DE000A2YNXXX DEUTSCHE ROHSTOFF AG
DE000A2GSXXX DIC ASSET AG
DE000A2NBXXX DIOK REALESTATE AG
XS1251078XXX DOUGLAS GMBH
DE000A2YNXXX EKOSEM-AGRAR GMBH
DE000A2GSXXX EUROBODEN GMBH
DE000A2YNXXX EUROBODEN GMBH
DE000A2GSXXX EYEMAXX REAL ESTATE AG
DE000A2TSXXX FCR IMMOBILIEN AG
SE0011167XXX FERRAT CAPITAL GERMANY GMBH
SE0012453XXX FERRATUM CAPITAL GERMANY GMBH
DE000A3E4XXX GECCI INVESTMENT KG
XS2087647XXX GRENKE AG
DE000A14KXXX HEIDELBERGER DRUCKMASCHINEN AG
DE000A3H2XXX HOMAN HOLZWERKSTOFFE GMBH
DE000A255XXX HORNBACH BAUMARKT AG
DE000A19SXXX HYLEA GROUP S.A.
DE000A2GSXXX INSOFINANCE INDUSTRIAL REAL ESTATE HOLDING
DE000A254XXX KARLSBERG BRAUEREI GMBH
DE000A2TSXXX KATJES INTERNATIONAL GMB
NO0010872XXX MUTARES SE & CO. KGAA
XS1713474XXX NORDEX SE
XS1853998XXX OTTO GMBH & CO KG
DE000A2GSXXX PARAGON AG
DE000A2YPXXX PCC SE
DE000A254XXX PCC SE
XS1555774XXX PORR AG
XS1785474XXX UBM DEVELOPMENT AG
DE000A2GSXXX VEDES AG
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/22225.pdf
Kontakt für Rückfragen
Jörg Grunwald
Vorstand
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum (Zeitpunkt)Fertigstellung: 23.03.21 (16:39 Uhr) Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 24.03.21 (10:00 Uhr)
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