United Internet AG: Anständige Q4-Ergebnisse. Gedämpfte Prognose für 2023; AlsterResearch bestätigt KAUFEN

Die Ergebnisse von United Internet (UI) für das vierte Quartal und das Jahr 2022 entsprachen im Großen und Ganzen dem Konsens und der Prognose des Managements. Der Zuwachs an gebührenpflichtigen Verträgen war im letzten Quartal des Jahres beeindruckend, allerdings verlangsamte sich das Umsatzwachstum, und die Margen blieben weiterhin unter Druck. Auch die Prognose für 2023, die ein Umsatzwachstum von 5% im Jahresvergleich und ein gleichbleibendes bereinigtes EBITDA im Jahresvergleich vorsieht, erschien dumpf. Dennoch sind die Analysten von AlsterResearch nach wie vor der Meinung, dass das gut vorhersehbare und wiederkehrende Geschäftsmodell von UI dem Unternehmen längerfristig helfen wird, seine Position als Betreiber eines eigenen Netzes zu stärken. Darüber hinaus hat der jüngste erfolgreiche Börsengang von IONOS (UI hält nun einen Anteil von 63,8%) zu hohen Bewertungen (derzeitiges EV/EBITDA von 11,4x) dazu beigetragen, dass UI den Wert seines Anteils an der Tochtergesellschaft freisetzen konnte, mit dem Potenzial, dass die Bewertungen weiter steigen. Die Analysten von AlsterResearch bekräftigen ihre KAUFEN-Empfehlung, allerdings mit einem niedrigeren Kursziel von EUR 30,00 (EUR 36,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/United%20Internet%20AG