VILLEROY & BOCH wird in der Baukrise mutig

Die größte Übernahme der Firmengeschichte sorgt für Volatilität im Kurs. Die Ideal Standard Gruppe aus Belgien setzt als Bad-Spezialist rd. 740 Mio. € um. Bewertungsbasis des Kaufs sind rd. 600 Mio. € inklusive Schulden. Die neue Kombination lässt den Umsatz von VILLEROY & BOCH um rd. drei Viertel auf künftig etwa rd. 1,7 Mrd. € steigen. Finanziert wird das Ganze via liquide Mittel und 250 Mio. € Fremdkapital. Positive Effekte auch aufgrund von Synergien auf den Gewinn je Aktie sind klar anzunehmen. EBITDA für die Deutschen 2022 139 Mio. €, Ideal Standard 74 Mio. €. Inklusive Synergien von 35 Mio. € liegt das neue EBITDA-Potenzial bei rd. 250 Mio. €. Börsenwert insgesamt 480 Mio. €, was nicht mal einer 2-fachen EBITDA-Bewertung entspräche. Somit gilt: Wird Ideal Standard erfolgreich integriert und kein Sanierungsfall, lautet das Kursziel bei normalisierter Baukonjunkturmindestens 30 €.

Dies ist ein Auszug aus der gestrigen Bernecker-Daily.

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