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Am 22. Mai veröffentlichte die PORR Group (ISIN: AT0000609607) ihre Unternehmenszahlen für das erste Quartal 2025. Bei deren Analyse sollte ein Aspekt auf keinen Fall außer Acht gelassen werden - die Saisonalität.
Wintermonate dämpfen Bautätigkeit
Im ersten Quartal eines Jahres sind insbesondere Bauunternehmen in der Regel mit wetterbedingten Herausforderungen wie Frost, Schnee und verkürzten Arbeitstagen konfrontiert. Diese Bedingungen können zu Verzögerungen bei Projekten und einer geringeren Auslastung der Ressourcen führen. Folglich können die Umsätze und Gewinne in diesem Zeitraum typischerweise niedriger als in den wärmeren Monaten ausfallen. Anleger sollten sich dadurch nicht zwangsläufig verunsichern lassen.
Gegenüber der vergleichbaren Vorjahresperiode meldete z.B. die PORR für die ersten drei Monate des Jahres zwar einen Rückgang der Produktionsleistung von 1.323 Mio. auf 1.270 Mio. Euro (-4,0 Prozent) sowie eine leichte Umsatzreduktion von 1.275,6 Mio. auf 1.264,8 Mio. Euro (-0,8 Prozent), dennoch verbesserten sich mehrere andere Kennzahlen mitunter im zweistelligen Prozentbereich. Besonders deutlich nach oben ging es mit dem Auftragseingang, der sich in Q1 2025 von 1.311 Mio. auf 1.539 Mio. Euro (+17,4 Prozent) erhöht hat. Einen weiteren Zuwachs im zweistelligen Prozentbereich gab es zudem beim EBIT zu vermelden, das sich im Berichtszeitraum von 11,3 Mio. auf 12,6 Mio. Euro (+11,7 Prozent) verbessert hat. Signifikant bergauf ging es auch beim EBITDA, dass sich von 60,2 Mio. auf 64,8 Mio. Euro (+7,7 Prozent) erhöhte. Rote Vorzeichen gab es indes beim EBT (-12,4 Prozent), beim Periodenergebnis (-16,2 Prozent) und beim Gewinn pro Aktie (-33,3 Prozent) zu vermelden.
Differenzierte Betrachtung macht Sinn
Quartalszahlen sollten stets einer differenzierten Interpretation unterzogen werden. Beim von der PORR vorgelegten Zahlenwerk bietet sich zum einen eine historische Differenzierung sowie eine Betrachtung der verschiedenen Geschäftssegmente an. So erzielte bspw. das besonders wichtige Segment AT / CH, in dem die Heimmärkte Österreich und Ostschweiz gebündelt sind, sogar einen markanten Zuwachs der Produktionsleistung von 638 Mio. auf 703 Mio. Euro (+10,4 Prozent). Beim Segment Infrastruktur International war sogar ein deutlich höherer Zuwachs von 90 Mio. auf 112 Mio. (+24,9 Prozent) registriert worden. Prozentuale Rückgänge zwischen 16,3 und 38,6 Prozent wiesen hingegen die Segmente DE (Deutschland), PL (Polen) und CEE (Tschechien, Slowakei und Rumänien) aus, was vor allem auf den späten Wintereinbruch im März zurückzuführen war.
Positive Aspekte kann man bei der PORR auch dem Blick auf die historischen Q1-Zahlen der vergangenen Jahre abgewinnen. So hat sich z.B. seit 2023 der Auftragseingang innerhalb der ersten drei Monate stets verbessert und kletterte von 1.278 Mio. (2023) auf 1.311 Mio. (2024) und zuletzt sogar auf 1.539 Mio. Euro (2025). Mit dem Auftragsbestand ging es sogar seit 2022 sukzessive bergauf. Dieser verbesserte sich nämlich von 8.033 Mio. (2022) auf aktuell 8.812 Mio. Euro (2025).
Für Investoren stellten temporär schwächere Quartale offensichtlich kein Grund zur Sorge, dar schließlich verteuerte sich die PORR-Aktie seit Mai 2022 von unter 12 Euro auf aktuell 30,50 Euro (Schlusskurs: 22. Mai 2025).
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PORR
ISIN: AT0000609607
WKN: 850185
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