DJ MORNING BRIEFING - Deutschland/Europa
Der Markt-Überblick am Morgen, zusammengestellt von Dow Jones Newswires:
TAGESTHEMA
Die Richter des US-Supreme Courts haben sich skeptisch gegenüber dem Gebrauch von Notstandsbefugnissen zur Verhängung einer Reihe von Zöllen durch US-Präsident Donald Trump gezeigt. Das Gericht stellte die Nutzung der Regierung des International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) zur Verhängung globaler Abgaben in Frage. Dies warf die Frage auf, ob eine Schlüsselsäule von Trumps zweiter Präsidentschaft vom höchsten Gericht des Landes möglicherweise gekippt werden könnte.
AUSBLICK UNTERNEHMEN
GEA (7:30)
Nachfolgend die Konsensschätzungen für das dritte Quartal (Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis je Aktie in Euro, Marge in Prozent, Bilanzierung nach IFRS):
PROG PROG PROG 3. QUARTAL 3Q25 ggVj Zahl 3Q24 Auftragseingang 1.377 +6% 9 1.301 Umsatz 1.383 +2% 10 1.350 EBITDA* 228 +5% 10 217 EBITDA-Marge* 16,5 -- 10 16,1 Ergebnis nach Steuern/Dritten 120 +7% 6 112 Ergebnis je Aktie 0,71 +6% 7 0,67 - * vor Restrukturierungsaufwand
HENKEL (7:30)
Nachfolgend die Konsensschätzungen für das dritte Quartal (Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis je Aktie in Euro, Umsatzentwicklung und EBIT-Marge in Prozent, Bilanzierung nach IFRS):
PROG PROG PROG 3. QUARTAL 3Q25 ggVj Zahl 3Q24 Umsatz Konzern 5.207 -5% 16 5.492 - Adhesive Technologies 2.739 -2% 16 2.800 - Consumer Brands 2.428 -8% 16 2.653 Organische Umsatzentwicklung Konzern 1,7 -- 17 3,3 - Adhesive Technologies 2,5 -- 17 3,7 - Consumer Brands 0,9 -- 17 2,7
RHEINMETALL (7:30)
Nachfolgend die Konsensschätzungen für das dritte Quartal (Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis je Aktie in Euro, Marge in Prozent, Bilanzierung nach IFRS):
PROG PROG PROG 3. QUARTAL 2025 3Q25 ggVj Zahl 3Q24 Umsatz 2.815 +15% 15 2.453 Operatives Ergebnis 355 +18% 15 302 Operative Ergebnismarge 12,6 -- 15 12,3 Ergebnis nach Steuern/Dritten 187 +39% 12 135 Ergebnis je Aktie 4,20 +35% 12 3,11
06:45 DE/Basler AG, ausführliches Ergebnis 3Q
06:45 CH/Zurich Insurance Group AG, Ergebnis 9 Monate
07:00 DE/Hamborner Reit AG, Ergebnis 3Q (11:00 Analysten- und Pressekonferenz)
07:00 CH/Swiss Re Group, Ergebnis 9 Monate
07:00 LU/Arcelormittal SA, Ergebnis 3Q
07:15 FR/Air France-KLM Group, Ergebnis 3Q
07:30 DE/Continental AG, ausführliches Ergebnis 3Q
07:30 DE/Fielmann Group AG, Ergebnis 3Q
07:30 DE/Deutz AG, Ergebnis 3Q (09:00 Analystenkonferenz)
07:30 DE/SGL Carbon SE, Ergebnis 3Q
07:30 DE/Uniper SE, ausführliches Ergebnis 9 Monate
07:45 FR/Engie SA, Ergebnis 9 Monate
07:50 DE/Suss Microtec SE, ausführliches Ergebnis 3Q
08:00 DE/Deutsche Beteiligungs AG, Ergebnis 3Q
08:00 GB/Astrazeneca plc, Ergebnis 3Q
08:00 GB/BT Group plc, Ergebnis 1H
08:00 GB/Diageo plc, Trading Update 1Q
08:00 GB/National Grid plc, Ergebnis 1H
08:00 DK/A.P. Moeller-Maersk A/S, Ergebnis 3Q
09:25 JP/Nissan Motor Co Ltd, Ergebnis 1Q
13:00 US/Conocophillips, Ergebnis 3Q
14:30 DE/Hochtief AG, Ergebnis 9 Monate
17:50 IT/Pirelli & C. SpA, Ergebnis 9 Monate
22:00 US/Airbnb Inc, Ergebnis 3Q
22:00 US/Expedia Group Inc, Ergebnis 3Q
22:00 US/News Corp Ltd, Ergebnis 1Q
DIVIDENDENABSCHLAG
(bei deutschen Aktien und Aktien aus dem Stoxx- bzw. Euro-Stoxx-50-Index)
HSBC 7,67 Pence Unilever 39,25 Pence
AUSBLICK KONJUNKTUR
- DE
08:00 Produktion im produzierenden Gewerbe September
saisonbereinigt
PROGNOSE: +2,5% gg Vm
zuvor: -4,3% gg Vm
- EU
11:00 Einzelhandelsumsatz September
Eurozone
PROGNOSE: +0,2% gg Vm
zuvor: +0,1% gg Vm
- GB
13:00 BoE, Ergebnis und Protokoll der Sitzung des geldpolitischen Rats
sowie geldpolitischer Bericht
Bank Rate
PROGNOSE: 4,00%
zuvor: 4,00%
ÜBERSICHT FUTURES / INDIZES
Aktuell: Index zuletzt +/- % DAX Futures 24.116,00 -0,2% E-Mini-Future S&P-500 6.819,50 -0,1% E-Mini-Future Nasdaq-100 25.701,75 -0,2% Nikkei-225 (Tokio) 50.931,38 +1,4% Hang-Seng (Hongk.) 26.347,43 +1,6% Shanghai-Comp. 4.001,81 +0,8% Mittwoch: DAX 24.049,74 +0,4% DAX-Future 24.174,00 +0,7% XDAX 24.100,76 +0,2% MDAX 29.374,55 -0,2% TecDAX 3.561,97 -1,4% SDAX 16.092,48 -1,2% Euro-Stoxx-50 5.669,13 +0,2% Stoxx-50 4.771,97 +0,2% Dow-Jones 47.311,00 +0,5% S&P-500 6.796,29 +0,4% Nasdaq Composite 23.499,80 +0,6%
FINANZMÄRKTE
EUROPA
Ausblick: Mit einer gut behaupteten Eröffnung rechnen Marktteilnehmer am Donnerstag. "Die günstigen US-Konjunkturdaten haben die Sorgen um eine schwächere US-Wirtschaft erst einmal vertrieben und stützen die Stimmung", so ein Händler. Daneben hat sich der Supreme Court der USA in einer Anhörung eher skeptisch zur Zollpolitik des US-Präsidenten gezeigt. DAX und DAX-Future hatten in der Folge am Mittwoch klassische Umkehrformationen in Form so genannter bullish engulfing Patterns ausgebildet. Auch wenn kleinere Rücksetzer nicht ausgeschlossen sind: "Das Tief sollte damit gesetzt sein", so ein Marktanalyst. Andererseits sind die Abwärtstrends noch intakt. Sie verlaufen bei knapp 24.200 im DAX und bei 24.280 im Dezember-Terminkontrakt. Sollten diese gebrochen werden, würden weitere Kaufsignale erzeugt. Im Blick steht allerdings auch weiterhin die Berichtssaison: Allein aus dem DAX legen sechs Konzerne Geschäftszahlen auf den Tisch.
Rückblick: Gut behauptet - Nachdem im frühen Geschäft noch die Riskiaverson überwogen hatte angesichts der jüngsten Sorgen um eine KI-Blase, setzte sich am Nachmittag eine positive Stimmung durch nach besseren ADP-Arbeitsmarktdaten sowie einer positiven ISM-Lesung für das nicht-verarbeitende Gewerbe. Akzente an den Märkten könnte die Anhörung vor dem US-Verfassungsgericht wegen der Zollpolitik von US-Präsident Trump setzen. Das Gericht soll untersuchen, ob die mit Verweis auf die Nationale Sicherheit (International Emergency Economic Powers Act (IEEPA)) erlassenen Verordnungen verfassungskonform sind. Unterrangige Gerichte haben die Zollgesetze für rechtwidrig erklärt, die Urteile bis zur Klärung durch das US-Verfassungsgericht allerdings ausgesetzt. Nach Einschätzung der Deutschen Bank wird sich der Supreme Court für eine Entscheidung zwar Zeit nehmen, könnte aber durchaus eine erste Einschätzung abgeben. Positiv beurteilten Händler den Zwischenbericht von Ahold Delhaize (+0,7%). Der Einzelhändler hatte die Umsatzerwartung um etwa 7 Prozent übertroffen. Zudem plant er ein Aktienrückkaufprogramm.
DAX/MDAX/SDAX/TECDAX
Etwas fester - Für Siemens Healthineers ging es um 8,6 Prozent nach unten. Belastend wirkte der Ausblick. BMW zogen um 6,9 Prozent an. Der Automobilhersteller hatte trotz leicht gesunkener Umsätze wieder mehr verdient und lag auf Kurs für das Erreichen der Jahresziele. Qiagen schlossen 3,7 Prozent leichter. Mit Blick auf den Drittquartalsbericht sprach die Deutsche Bank von Licht und Schatten. Fresenius verloren 1,0 Prozent. Der Gesundheitskonzern hatte seine Erwartungen an die EBIT-Wachstumsspanne 2025 nach einem guten dritten Quartal angehoben. Citi mahnte jedoch eine stärkere Kostendisziplin an. Vonovia (-1,2%) habe einen soliden Geschäftsbericht vorgelegt, kommentierte die DZ Bank. Belastend für den Kurs wirkten die gestiegenen Renditen an den Anleihemärkten. Evotec brachen um 17,9 Prozent ein. Die Drittquartalszahlen waren laut RBC weit unter den Prognosen ausgefallen.
XETRA-NACHBÖRSE
Zalando haben zugelegt. Das Unternehmen hat ein neues Aktienrückkaufprogramm beschlossen. Die Zalando-Aktie wurde bei Lang & Schwarz 3,5 Prozent höher getaxt. Für Freenet ging es 2 Prozent nach oben. Der Konzern hat im dritten Quartal bei etwas niedrigeren Umsätzen den Gewinn gesteigert. Freenet sieht sich auf dem Weg, ihre Jahresprognose zu erreichen.
USA - AKTIEN
Fester - Nach den kräftigen Vortagesabgaben ist es zu einer leichten Erholung gekommen. Vor allem der Technologiesektor hatte unter Druck gestanden, denn die hohe Bewertung ließ Zweifel aufkommen, ob der KI-Hype gerechtfertigt sei. Positiv wirkten vor allem besser als erwartet ausgefallene US-Konjunkturdaten, welche die jüngsten Wachstumssorgen etwas linderten. Unter den Einzelwerten erholten sich AMD von anfänglichen Verlusten und legten um 2,5 Prozent zu. Die Geschäftszahlen des Chip-Herstellers waren besser ausgefallen als erwartet, doch hatte der Ausblick nicht überzeugt. Nvidia verloren dagegen weitere 1,8 Prozent. Intel kletterten um 3.6 Prozent nach oben. Alle drei Chipaktien hatten am Dienstag heftige Verluste verzeichnet. Positiv wurden die Geschäftszahlen von McDonald's aufgenommen. Im dritten Quartal stieg der Umsatz auf vergleichbarer Basis etwas stärker als von Analysten erwartet. Die Aktie legte um 2,2 Prozent zu.
USA - ANLEIHEN
(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires
November 06, 2025 01:30 ET (06:30 GMT)
DJ MORNING BRIEFING - Deutschland/Europa -2-
Für die Renditen ging es nach oben. Die Zehnjahresrendite stieg um 7 Basispunkte auf 4,16 Prozent - gestützt den guten ISM-Daten aus dem Dienstleistungssektor.
DEVISENMARKT
Devisen zuletzt +/- % 0:00 Vortag Mi, 17:09 % YTD EUR/USD 1,1507 +0,1% 1,1493 1,1472 +10,9% EUR/JPY 177,04 -0,0% 177,08 177,01 +8,3% EUR/CHF 0,9311 -0,0% 0,9312 0,9312 -0,9% EUR/GBP 0,8811 +0,1% 0,8806 0,8802 +6,5% USD/JPY 153,85 -0,1% 154,08 154,30 -2,3% GBP/USD 1,3059 +0,1% 1,3051 1,3033 +4,1% USD/CNY 7,0886 -0,0% 7,0898 7,0913 -1,6% USD/CNH 7,1283 -0,0% 7,1303 7,1325 -2,7% AUS/USD 0,6508 +0,0% 0,6505 0,6497 +4,9% Bitcoin/USD 103.164,05 -0,5% 103.700,25 103.456,35 +6,8%
Der Dollar behauptete seine Vortagesgewinne. Schwindende Zinssenkungserwartungen hatten den Greenback aufwerten lassen. Marktstatege Oliver Allen von Pantheon Macro meinte, der relativ solide ISM-Einkaufsmanagerindex für den Dienstleistungssektor könnte ein Zeichen dafür sein, dass der Regierungsstillstand die Wirtschaft nur begrenzt bremse.
Der US-Dollar gibt am Morgen im asiatisch geprägten Geschäft leicht nach - der Dollar-Index büßt 0,2 Prozent ein. Die Risikobereitschaft habe sich nach der Skepsis des US-Supreme Court gegenüber den Zöllen von US-Präsident Trump und den Rückschlägen der Republikaner bei den Regionalwahlen verbessert, erläutert DBS-Analyst Philip Wee.
ROHSTOFFE
METALLE
METALLE zuletzt Vortag +/- % +/- USD % YTD Gold 3.988,49 3.979,35 +0,2% 9,14 +49,8% Silber 48,29 48,03 +0,6% 0,27 +63,2% Platin 1.357,99 1.365,63 -0,6% -7,64 +53,2% Kupfer 5,02 4,99 +0,6% 0,03 +22,1% YTD bezogen auf Schlussstand des Vortags (Angaben ohne Gewähr)
Der Goldpreis näherte sich wieder der Marke von 4.000 Dollar an. Die Feinunze verteuerte sich um 1,3 Prozent auf 3.984 Dollar. "Trotz des jüngsten Rückgangs bleiben wir für unsere Goldprognose positiv gestimmt, da makroökonomische Rückenwinde und Fundamentaldaten auf ein weiteres Aufwärtspotenzial im Jahr 2026 hindeuten", so die ING. Die Analysten bezeichneten den jüngsten Rückgang als eine "Korrektur", fügten aber hinzu, dass der Rückgang wahrscheinlich weitere Investitionen anziehen werde.
ÖL
ROHÖEL zuletzt VT-Settlem. +/- % +/- USD % YTD WTI/Nymex 59,88 59,60 +0,5% 0,28 -15,7% Brent/ICE 63,78 63,55 +0,4%
Der Ölpreis gab deutlicher nach, weiter belastet von Befürchtungen eines Überangebots und vom festeren Dollar. Die Abgaben weiteten sich nach den wöchentlichen US-Rohöllagerbeständen aus. Diese haben sich leicht erhöht, während Analysten mit einem moderaten Rückgang gerechnet hatten. Ein Barrel der Sorte WTI verlor 1,6 Prozent.
MELDUNGEN SEIT VORTAG 17.30 UHR
COMMERZBANK
BERICHTET PROG PROG 3. QUARTAL 3Q25 ggVj 3Q25 ggVj 3Q24 Erträge 2.939 +7% 2.974 +9% 2.735 Zinsüberschuss 2.044 -0,2% 2.036 -1% 2.048 Provisionsüberschuss 985 +6% 987 +7% 925 Risikovorsorge 215 -16% 215 -16% 255 Verwaltungsaufwand 1.624 +6% 1.682 +10% 1.530 Operatives Ergebnis 1.047 +18% 1.072 +21% 886 Eigenkapitalrendite (RoTE) 7,8 -- 8,3 -- 8,7 Ergebnis vor Steuern 1.027 +16,0% 1.023 +15,6% 885 Ergebnis nach Steuern/Dritten 591 -8% 659 +3% 642 AUSBLICK 2025 - das Unternehmen erwartet weiterhin: - Nettoergebnis vor Restrukturierungskosten von rund 2,9 Mrd Euro - Zinsüberschuss: rund 8,2 Mrd Euro (zuvor: rund 8 Mrd Euro) - Provisionsüberschuss: Wachstum von rund 7% - Risikoergebnis: nun bei weniger als 850 Mio Euro - eine Ausschüttungsquote von 100% des bereinigten Gewinns
- alle Angaben in den Tabellen in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis und Dividende je Aktie in Euro, Rendite in Prozent;
DHL
BERICHTET PROG PROG 3. QUARTAL 3Q25 ggVj 3Q25 ggVj 3Q24 Umsatz 20.128 -2% 20.054 -3% 20.592 EBIT 1.477 +8% 1.281 -7% 1.372 Ergebnis nSt und Dritten 840 +12% 716 -5% 751 Ergebnis je Aktie unverwaessert 0,75 +17% 0,63 -2% 0,64 Free Cashflow ohne M&A 1.200* +76% 735 +8% 682 Umsatz Express 5.867 -3% 5.870 -3% 6.063 - Global Forwarding, Freight 4.572 -9% 4.739 -6% 5.037 - Supply Chain 4.412 0% 4.338 -2% 4.427 - eCommerce 1.693 +3% 1.661 +1% 1.645 - Post & Paket Deutschland 4.242 +5% 4.124 +2% 4.053 EBIT Express 692 +1% 682 -1% 686 - Global Forwarding, Freight 195 -30% 202 -27% 277 - Supply Chain 278 +1% 288 +5% 274 - eCommerce 176 +245% 49 -4% 51 - Post & Paket Deutschland 218 +27% 164 -4% 171 * gerundete Angabe AUSBLICK 2025 - das Unternehmen erwartet weiterhin: - EBIT: mindestens 6 Mrd Euro - Free Cashflow (ohne M&A): etwa 3 Mrd Euro
- alle Angaben in den Tabellen in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis und Dividende je Aktie in Euro;
HEIDELBERG MATERIALS
BERICHTET PROG PROG 3. QUARTAL 3Q25 ggVj 3Q25 ggVj 3Q24 Umsatz 5.807 +1% 5.865 +2% 5.756 Ergebnis laufendes Geschäft* 1.502 +4% 1.491 +3% 1.451 Ergebnis laufendes Geschäft-Marge* 25,9 -- 25,4 -- 25,2 Ergebnis laufendes Geschäft 1.179 +5% 1.159 +3% 1.124 AUSBLICK 2025 - das Unternehmen erwartet nun: - ein Ergebnis des laufenden Geschäftsbetriebs zwischen 3,3 und 3,5 Mrd Euro (bisher: 3,25 und 3,55 Mrd Euro) - ROIC weiterhin bei rund 10% * vor Abschreibungen
- alle Angaben in den Tabellen in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis und Dividende je Aktie in Euro, Marge in Prozent;
FREENET
hat im dritten Quartal bei etwas niedrigeren Umsätzen den Gewinn gesteigert. Der Konzern sieht sich auf dem Weg, seine Jahresprognose zu erreichen. Für das dritte Quartal wureden folgende Eckdaten bekannt gegeben (Angaben in Millionen Euro, Bilanzierung nach IFRS):
BERICHTET PROG PROG 3. QUARTAL 3Q25 ggVj 3Q25 ggVj 3Q24 Umsatz 615 -1% 626 +1% 620 EBITDA 152 +16% 158 +21% 131 EBITDA bereinigt 138 +5% 132 +1% 131 Ergebnis nach Steuern/Dritten 80 +7% -- -- 74 Ergebnis je Aktie unverwässert 0,55 -11% -- -- 0,62 Free Cashflow 67,1 -2% 65,0 -6% 68,8
LANXESS
BERICHTET PROG PROG 3. QUARTAL 3Q25 ggVj 3Q25 ggVj 3Q24 Umsatz 1.338 -16% 1.435 -10% 1.598 EBITDA* 125 -28% 126 -27% 173 EBITDA-Marge* 9,3 -- 8,8 -- 10,8 Ergebnis nach Steuern/Dritten* -6 -- 5,9 -92% 74 Ergebnis je Aktie* -0,07 -- 0,11 -87% 0,86 AUSBLICK 2025 - das Unternehmen erwartet: - EBITDA vor Sondereinflüssen: nun im untere Bereich der Spanne von 520 und 580 Mio Euro (bisher: zwischen 520 und 580 Mio Euro) * vor Sondereinflüssen
- alle Angaben in den Tabellen in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis und Dividende je Aktie in Euro, Marge in Prozent;
RATIONAL
BERICHTET PROG PROG 3. QUARTAL 3Q25 ggVj 3Q25 ggVj 3Q24 Umsatz 312 +6% 312 +6% 294 EBIT 81 +4% 77,9 +0,4% 77,6 EBIT-Marge 25,9 -- 25,0 -- 26,4 Ergebnis nach Steuern 63 +2% 60 -3% 62 Ergebnis je Aktie 5,53 +2% 5,15 -5% 5,42 AUSBLICK 2025 - das Unternehmen erwartet: - Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich - EBIT-Marge zwischen 25 und 26%
- alle Angaben in den Tabellen in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis und Dividende je Aktie in Euro, Marge in Prozent;
ZALANDO
ist im dritten Quartal deutlich gewachsen und hat erstmals vom Beitrag der jüngst erworbenen About You profitiert.
BERICHTET PROG PROG 3. QUARTAL 3Q25 ggVj 3Q25 ggVj 3Q24 GMV 4.210 +22% 4.134 +19% 3.462 Umsatz 3.021 +26% 2.967 +24% 2.389 EBIT bereinigt 96 +4% 98 +5% 93 EBIT-Marge bereinigt 3,2 -- 3,3 -- 3,9 Ergebnis nach Steuern 13 -72% 45 +1% 44 Ergebnis je Aktie 0,06 -65% 0,17 -- 0,17
- GMV = Bruttowarenwert (gross merchandise value;
- alle Angaben in den Tabellen in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis je Aktie in Euro, Marge in Prozent;
(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires
November 06, 2025 01:30 ET (06:30 GMT)
DJ MORNING BRIEFING - Deutschland/Europa -3-
Zalando hat ein neues Aktienrückkaufprogramm beschlossen. Wie der Online-Versandhändler mitteilte, dienen die zurückzukaufenden Aktien der Erfüllung der Verpflichtungen aus aktienbasierten Vergütungsprogrammen für Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter der Zalando-Gruppe und für Vorstandsmitglieder der Zalando SE. Der Konzern werde bis zu 5,5 Millionen eigene Aktien zu einem Gesamtkaufpreis, ohne Erwerbsnebenkosten, von bis zu 100 Millionen Euro erwerben. Der Aktienrückkauf beginnt am 6. November 2025 und endet spätestens am 31. Dezember 2025, hieß es weiter.
ARM HOLDING
hat in ihrem zweiten Geschäftsquartal eine rege Nachfrage nach ihrer Compute-Plattform verzeichnet. Der Konzern verzeichnete einen Gewinn von 238 Millionen US-Dollar oder 22 Cent je Aktie, verglichen mit 107 Millionen Dollar oder 10 Cent je Aktie im Vorjahresquartal. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 39 Cent und damit über den Schätzungen der Analysten, die mit 33 Cent je Aktie gerechnet hatten.
OPENAI
Ein Börsengang von OpernAI "steht derzeit nicht zur Debatte", so Chief Financial Officer (CFO) Sarah Friar. Das ist ein Dämpfer für die Erwartungen an das, was einer der größten Börsengänge der Geschichte werden könnte. Auf der Tech Live Konferenz des Wall Street Journal erklärte Friar, dass die Umwandlung des KI-Riesen in eine neue Struktur nicht auf einen bevorstehenden Börsengang hindeute, da das Unternehmen Wachstum und Forschung & Entwicklung gegenüber der Rentabilität priorisiere.
Kontakt zum Autor: maerkte.de@dowjones.com
DJG/ros/flf
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November 06, 2025 01:30 ET (06:30 GMT)
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