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Risk-Off statt Rallye-Glanz: In dieser Woche rückte die Bewertungsfrage bei Tech abrupt in den Vordergrund.
Sehr geehrte Leserinnen und Leser,
parallel bleibt die Fed-Trajektorie unklar und der US-Shutdown blockiert weiterhin zentrale Konjunkturdaten - ein Cocktail, der die Volatilität sichtbar erhöht hat. Trotz positiver Saisonalität und im Schnitt ordentlicher Zahlen rutschten die großen Indizes ab. Treiber der Schwäche: eine weniger dovishe Fed als erhofft und die Erkenntnis, dass die KI-Investitionen kurzfristig noch nicht in entsprechend höhere Produktivitäts- und Gewinnsprünge münden.
Quelle: Onvista.de
Technisch ist die Lage noch im "grünen" Bereich, also kein Trend-Bruch: Im S&P 500 bleibt die Zone zwischen 6.700 und 6.690 Punkten der Schlüsselbereich. Erst darunter würde eine spürbarere Korrektur angezeigt.
Zinsen, Dollar, Risikoappetit!
Am Rentenmarkt prallte die 10-jährige US-Rendite bislang an 4,14 bis 4,24% ab - ein Deckel, der Aktien zumindest partiell stützt. Auch der Dollar-Index scheiterte am Ausbruch über 100,25. Beides passt zu einem Markt, der zwischen "Zinssenkungshoffnung 2024/25" und Wachstumszweifeln pendelt - mit entsprechend trägem Risikoappetit.
Die Rohstoffe!
Kupfer gab in London nach - auf unter 10.700,- USD/t (LME 3M). Hinter der Verschnaufpause stehen ein schwächer als erwarteter chinesischer Industrie-PMI und abwartende Haltungen vor den nächsten China-Daten sowie Fed-Signalen. Strukturell bleibt die Story (Energieinfrastruktur, Rechenzentren, E-Mobilität) intakt.
Quelle: MinerDeck auf X
Gold legte leicht zu und pendelt weiterhin um 4.000,- USD/oz. Stützend wirken Shutdown-Unsicherheit, fallende Aktien und ein abkühlender US-Arbeitsmarkt (für Dezember wird eine ~67%-Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung gehandelt). "Safe-Haven-Flows' bleiben intakt - zumal viele Makrodaten fehlen.
Fazit und Ausblick:
Die KI-Story bleibt intakt - aber der Markt preist wieder Realitätsnähe ein. Solange der Bereich um 6.690 Punkte im S&P 500 hält, ist das bislang nur eine gesunde Zwischenkorrektur. Operativ gilt: Guidance lesen statt nur Schlagzeilen, Selektivität hochfahren, Risikobudgets anpassen - und bei Gold die 4.000,- USD als Stimmungsmarke im Blick behalten.
Datenarmer Nebel, dichte Berichtswoche!
Der Shutdown dürfte die Veröffentlichung der US-Oktober-Inflation weiter verzögern, weshalb der Markt mit Fragment-Signalen leben muss. In Europa rücken der ZEW-Index am Dienstag und das UK-BIP Q3 am Donnerstag in den Fokus. Auf der Unternehmensseite stehen Schwergewichte und KI-Unternehmen im Rampenlicht, mit China Tech: Alibaba, Tencent, NetEase, SMIC, USA (AI-Exposed): CoreWeave, Applied Materials, Europa Large Cap: Infineon, Siemens, Richemont, Allianz.
Spannend bleiben sollte auch weiterhin der Rohstoff-Sektor, wie sie in unserem folgenden Wochenrückblick lesen können.
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Viele Grüße und ein glückliches Händchen beim Handeln,
Ihr
Jörg Schulte
Quellen: Quellen: marketscreener.com, onvista.de, Reuters.de, eigener Research, tradingeconomics.com Bildquellen: onvista.de, MinerDeck, Intro Bild: stock.adobe.com,
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