Bechtle hatte bereits am 6. Februar vorläufige Zahlen veröffentlicht, die eine solide Leistung im vierten Quartal hervorhoben, die sich voraussichtlich bis ins Geschäftsjahr 2026 fortsetzen wird. Das Unternehmen erfüllte die Gewinnprognosen für das Geschäftsjahr 2025 trotz gedämpfter Nachfrage und erzielte ein vorläufiges EBT von 324 Millionen Euro mit einer Margen von 5 % und einem moderaten Umsatzwachstum von +2 % im Jahresvergleich. Die Widerstandsfähigkeit der Erträge spiegelte diszipliniertes Kostenmanagement und eine verbesserte Mischung hin zu Dienstleistungen und Software wider, was die schwache Beschaffung im öffentlichen Sektor und die zurückhaltenden Ausgaben von KMUs kompensierte. Die verzögerte Genehmigung des Bundeshaushalts belastete die Ausschreibungen, jedoch begann die regionale öffentliche Nachfrage im vierten Quartal sich zu erholen. Das Geschäftsjahr 2026 sollte eine Stabilisierung der Erträge markieren. Strukturelle Treiber wie die Cloud-Migration, Cybersicherheit und der Ersatz von Windows 10, während massive Investitionen in KI zu selektiven Angebotsengpässen und steigenden Hardwarepreisen führen. Wir bestätigen unser Kursziel von 44,00 Euro und stufen die Aktie von HALTEN auf KAUFEN hoch, nach einem jüngsten Kursrückgang, der übertrieben erscheint. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/bechtle-ag
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