Zunächst eine erfreuliche Nachricht für die Anleger der ersten Stunde des Phaidros Funds Schumpeter Aktien: Zum 31.03., Ende unseres Geschäftsjahrs, haben wir als Dankeschön für Ihre Investition bei der Fondsauflegung auf die Einnahme der Performance Fee verzichtet. Dadurch stieg der Fondspreis zusätzlich um durchschnittlich ca. 0,75%.
Nun haben sich die Aktienmärkte seit dem Jahreswechsel erholt und damit die im Q4-2018 aufgelaufenen Verluste aufgeholt. Verantwortlich für diese Trendwende sind die Notenbanken, v.a. die FED, die einen Verzicht auf weitere Zinserhöhungen signalisiert hat und damit auf die nachlassende konjunkturelle Dynamik bei gleichzeitig geringer Inflationsgefahr reagiert. Die weniger restriktive Geldpolitik erklärt auch den Rückgang der Anleihen Renditen. Wermutstropfen dieser erfreulichen Entwicklung in den beiden Anlageklassen ist aber, dass die Kurse an den Aktien- und Anleihemärkte keine einheitliche Einschätzung signalisieren. Während negative Renditen für 10-jähr. Bundesanleihen und Niveaus von 2,4% für 10-jähr. US-T. bei einer angepeilten Inflationsrate von 2% wenn schon nicht auf eine Rezession, wenigstens auf deutliches Nachlassen der Wachstumsdynamik hindeuten, sind die Aktienmärkte entspannter. Sie gehen von einem temporären "soft patch" aus, der im zweiten Halbjahr ausgestanden sein sollte. Da beide Szenarien nicht gleichzeitig eintreten können, lehrt uns die Erfahrung, hier auf der Hut zu sein.
In den nächsten Wochen werden die Aktienmärkte gespannt auf den Beginn der Berichtssaison für das erste Quartal und den weiteren Verlauf des amerikanisch-chinesischen Handelskonflikts blicken. Beides birgt Potential für Enttäuschungen, so dass wir an der Liquiditätsposition b.a.w. festhalten wollen. Trotzdem sehen wir Rückschläge eher als Kaufgelegenheit, v.a. in Europa, weil selbst nach der Kurserholung die Bewertung günstig und der Pessimismus der meisten Investoren nach wie vor überzogen ist.
|
|
ttt
| t
|
ttt
| t
|
ttt
| t
|
Quelle: Morningstar, 31.03.2019 | Berechnung auf Basis von Monatsultimowerten. Die angegebene Performance ist der berechnete Nettovermögenswert in % in der Fondswährung nach Kosten und ohne Berücksichtigung etwaiger Zeichnungsgebühren. Bei den Angaben handelt es sich um Vergangenheitsdaten, die keine Garantie für zukünftige Entwicklungen darstellen.
Finden Sie hier Informationen zu den Vermögensverwaltenden Fonds und Produkten der Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement GmbH.