03.02.2021 - Ähnlich wie bei den US-Wachstumsprognosen herrscht auch beim Inflationsausblick derzeit weitgehend Einigkeit. Es wird 2021 mit einer dynamischen Erholung der Wirtschaft gerechnet, die allerdings kaum Teuerungsdruck erzeugt.
Während wir die Zuversicht beim Konjunkturausblick teilen - wir liegen hier sogar über dem Konsensus - halten wir die Inflationsskepsis hingegen für nicht gerechtfertigt. Unsere Analysen zeigen, dass der oftmals gezogene Vergleich mit der Entwicklung nach früheren Rezessionen gegenwärtig wenig hilfreich ist.
Das aktuelle wirtschaftliche Umfeld unterscheidet sich deutlich von einer »normalen« Rezession. Unter anderem sollten die umfangreichen staatlichen Finanzspritzen in den kommenden Quartalen einen merklichen Teuerungsschub auslösen. Das hat Konsequenzen für die Geldpolitik: Die Fed dürfte früher als derzeit von vielen erwartet den Fuss vom Gaspedal nehmen ...
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