26.03.2021 - "Warum meistern die Amerikaner eigentlich Krisen wirtschaftlich so viel besser als wir Europäer?" Diese Frage stellte sich mir vor nicht allzu langer Zeit beim Anblick der neuesten Wachstumsprognosen des Internationalen Währungsfonds (IWF). Während die Euro-Länder im Jahr 2020 mehr als doppelt so hohe Verluste auf Basis von BIP-Daten im Vergleich zu den USA erlitten, fallen ihre Wachstumsprognosen für das Jahr 2021 nun auch noch deutlich schwächer aus als auf der anderen Seite des Atlantiks. Dies erinnert ein wenig an die globale Finanzkrise vor mehr als zehn Jahren. Diese hatte sogar ihren Urspung auf dem amerikanischen Kontinent, entfaltete aber ihre langwierige Wucht in Europa.
Den Anstoß für die einleitenden Sätze gab eine sehr interessante Grafik von Macrobond und Nordea. Diese setzt den erwarteten Wachstumsunterschied zwischen den USA und den sogenannten G9-Ländern (Australien, Kanada, Euro-Länder, Japan, Neuseeland, Norwegen, Großbritannien, Schweden und Schweiz) ins Verhältnis zur aktuellen Bewertung des US-Dollars im Vergleich zu den Währungen dieser neun Länder bzw. Regionen. Das Ergebnis dieser Betrachtung ist eine starke wirtschaftliche Erholung in den USA und ein deutlich unterbewerteter US-Dollar.
Bekanntlich gibt es viele Faktoren für Kursbewegungen am Devisenmarkt. Neben der relativen Kaufkraft einer Währung (Kaufkraftparität) sind dies vor allem die Inflationsrate, die Außenhandelsbilanz, das (relative) Zinsniveau und eben auch die erwartete Konjunkturentwicklung. Und eben letztere wird aktuell von vielen Analysten insbesondere für die USA deutlich angehoben. Zusammen mit der zunehmenden Attraktivität des US-Zinsniveaus für ausländische Investoren könnte dies somit für einen steigenden Wert des US-Dollars sprechen
Die Grafik von Macrobond und Nordea wird insbesondere Investoren in amerikanischen Anlagen, wie z.B. US-Aktien, gefallen, nährt sie doch die Hoffnung, auch von Wechselkursbewegungen profitieren zu können. Auf meine eingangs gestellte Frage, warum die USA wirtschaftliche Krisen besser zu meistern scheinen, gibt sie leider keine Antwort. Dies wird Gegenstand einer zukünftigen Analyse sein …
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