Dezember 2021
Status QuoEine neue weitere Mutation des Coronavirus zur Omicron Variante und vor allem die Ankündigung der FED eines zügigeren Tapering, belasteten Aktien- und Edelmetallkurse um rund 8%. Zwischenzeitlich ist bereits ein Großteil wieder aufgeholt und die Märkte notieren nicht unweit ihrer All-time-highs. Wir haben unsere Aktienquote unverändert bei ihrem Maximum von 70% belassen, da wir weitere Mutation von Corona erwartet haben und von immer schwächeren Verläufen ausgehen - wie bei jeder normalen Grippe.
Überrascht waren/sind wir allerdings vom - zur Zeit - schnelleren FED-Taperings aufgrund der jüngsten stark gestiegenen US-Inflation. Blickt man auf die zwei-jährige US-Inflation, so liegt dievse im üblichen 3%-Rahmen. Ausgehend von nur noch moderaten Ölpreis-Steigerung wird die Inflation deutlich zurückkommen - und entsprechend die FED wieder auf ihren bisherigen, langsameren Tapering-Kurs zurückkommen.
Gold notierte bis um 1.780 US-$/Unze schwächer. Wir haben unsere Goldquote bei 15% unverändert belassen, da das Edelmetall seit Sommer 2020 zunehmend eine rechten Wimpel ausbaut - dessen Spitze wird bald erreicht sein und wir gehen von einem Ausbruch nach oben aus. Unsere Positionen in Wasser (5%) sowie Wasserstoff (2,5%) haben wir ebenfalls unverändert belassen. Der US-$ notierte sukzessive deutlich fester bis auf unter 1,12 US-$/€.
OutlookAuch der jüngste kurze Rücksetzer bestätigt uns sehr deutlich in unserer Markteinschätzung, dass wir mindestens 3-4 starke Aktienjahre vor uns haben. Einerseits war der Rücksetzer mit knapp 10% - in zwei sauberen Bögen - durchaus moderat. Es fanden sich sehr zügig wieder Käufer. Noch entscheidender war die Kürze der Erholung. Hierin zeigt sich sehr klar, dass Rücksetzer von einer breiteren Masse als Kaufgelegenheit genutzt wird - und eben nicht nur von einzelnen Optimisten.
Wie auch schon im letzten Newsletter geschrieben, sehen wir zwei starke Antriebskräfte für die Aktienmärkte: Umstrukturierung der Unternehmen/Aktiengesellschaften zu tatsächlicher Nachhaltigkeit sowie steigende Bond-Renditen. Eine umfassende Erläuterung möge gerne dort nochmals nachgelesen werden. Zusammenfassend: Wir erwarten eine klassischen Jahresendrallye, die sich anfangs des neuen Jahres fortsetzen sollte. Wir planen daher weiterhin voll investiert zu bleiben.
Dies gilt insbesondere für Gold. Hier sollten wir von minimalen Renditen und potentiell steigender Inflation ohne Zinserhöhungen durch die Zentralbanken profitieren, so dass wir uns das Erreichen und auch das Überspringen des All-time-highs von 2.060 $/Unze in den nächsten Monaten sehr gut vorstellen können. Dieses Fenster kann bei einem Ausbruch aus dem rechten Wimpel nach oben auch sehr schnell geschlossen werden.
Wasser-Aktien werden durch die natürliche Knappheit dieses Rohstoffes als auch durch die Zugehörigkeit zum ESG-Anlagebereich weiter profitieren. Wasserstoff steht unseres Erachtens in den Startlöchern, wenn die technischen Nachteile von Elektro-PKWs und insbesondere Elektro-LKWs offenkundiger werden - wir halten diese kleinere Position entsprechend mit einem kleinen Anteil perspektivisch. Genauso können wir uns einen weiterhin festen US-$ sehr gut vorstellen.
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