11.07.2025 -
Es war DAS Thema in den ersten Monaten dieses Jahres: Europäische Aktien laufen stärker als amerikanische. Eine Überperformance Europas, das hatte man in den vorangegangenen zehn Jahren selten erlebt. Aber seit zwei Monaten kommt der STOXX Europe 600, nicht mehr richtig vom Fleck. Gleichzeitig steigen die Kurseamerikanischer Papiere fleißig weiter und der S&P 500 erreicht ein neues Hoch nach dem anderen. So geht sie dahin, die schöne Überperformance europäischer Aktien. War das alles nur ein kurzer Traum? Wo ist sie hin, die Überperformance, und kommt sie noch einmal zurück? Eine Schatzsuche.
Schauen wir zunächst auf das große Bild: Das erste Viertel dieses Jahrhunderts war charakterisiert durch eine bessere Kursperformance amerikanischer Aktien im Vergleich zu europäischen Papie-ren. Ja, es gab sie, die Phasen, während derer der STOXX Europe 600 den S&P 500 kursmäßig hinter sich lassen konnte, vor allem zwischen 2005 und 2006, Ende 2014 / Anfang 2015 und auch vom Herbst 2022 bis zum Frühjahr 2023. Im längerfristigen Trend jedoch hatten die europäischen Titel gegen die US-Papiere wenig zu bestellen.