secunet Security Networks AG: Q2-Dynamik schwächt sich nach starkem Jahresauftakt ab; Herabstufung auf SELL

secunet lieferte solide Ergebnisse für das erste Halbjahr 2025, angetrieben durch ein robustes erstes Quartal, aber ein genauerer Blick zeigt ein schwächeres zweites Quartal. Obwohl die Margen in Q2 schwächer ausfielen, bleibt das Unternehmen auf Kurs, um seine Jahresprognose von 425 Mio. EUR Umsatz und 9,5-11,5 % EBIT-Marge zu erreichen. Die Saisonalität sollte dem Unternehmen zugute kommen, selbst ein flaches H2 gegenüber 2024 würde ausreichen, um das obere Ende der Prognose zu erreichen. Dennoch erscheint die aktuelle Bewertung angesichts des Mangels an sichtbarer Auftragsdynamik oder fundamentalen Verbesserungen überzogen. Da es keine kurzfristigen Katalysatoren gibt und die Aktie einen noch nicht gerechtfertigten Optimismus widerspiegelt, behalten wir unser Kursziel von EUR 180,00 bei und stufen die Aktie von HOLD auf SELL zurück. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://research-hub.de/companies/secunet-security-networks-ag